2025年特许金融分析师利率预期变动下的久期战术配置专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师利率预期变动下的久期战术配置专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率预期变动下的久期战术配置专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率预期变动下的久期战术配置专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当基金经理预期未来利率将上升时，最适宜的久期战术配置策略是？

A、增加组合久期

B、减少组合久期

C、保持组合久期不变

D、随机调整组合久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。当预期利率上升时，债券价格将下跌，久期越长价格下跌

幅度越大，因此应减少组合久期以降低风险。A选项会增加风险，C选项无法应对利率

变动，D选项缺乏逻辑性。知识点：利率与债券价格的反向关系。易错点：混淆利率上

升与下降时的久期配置方向。

2、在收益率曲线平行上移的预期下，以下哪种债券组合表现最佳？

A、长期债券组合

B、短期债券组合

C、杠铃式组合

D、子弹式组合

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线平行上移意味着所有期限利率上升，短期债券

因久期短价格下跌幅度最小。A选项损失最大，C和D选项都包含长期债券，表现不

如短期组合。知识点：收益率曲线变动对债券组合的影响。易错点：忽视平行移动对所

有期限的影响。

3、久期战术配置主要针对哪种市场环境？

A、汇率波动

B、利率波动

C、股票波动

D、商品波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量利率敏感性的指标，因此久期战术配置主要用

于应对利率波动。A、C、D选项与久期无关。知识点：久期的定义与应用场景。易错

点：将久期与其他风险指标混淆。

4、在预期收益率曲线变陡峭时，最优的久期配置策略是？

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A、增加长期债券权重

B、增加短期债券权重

C、保持期限结构不变

D、同时增加长短期债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线变陡峭意味着长期利率上升幅度大于短期利率，

短期债券相对表现更好。A选项会承受更大损失，C选项无法利用曲线变动，D选项效

果不如纯短期组合。知识点：收益率曲线形态变化的影响。易错点：误解”变陡峭”的含

义。

5、以下哪种指标最适合衡量债券组合的利率风险？

A、凸性

B、信用利差

C、久期

D、到期收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期直接反映债券价格对利率变动的敏感性，是利率风险

的核心指标。A选项是二阶指标，B选项衡量信用风险，D选项反映收益水平。知识点：

利率风险度量指标。易错点：将久期与凸性混淆。

6、在预期利率下降时，杠铃式组合相比子弹式组合的优势在于？

A、流动性更好

B、信用风险更低

C、收益潜力更大

D、管理成本更低

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率下降时，杠铃组合中的长期债券价格上涨幅度更大，且

短期债券可再投资于更高收益资产。A、B、D选项并非主要优势。知识点：不同期限

结构策略的比较。易错点：忽视再投资收益的影响。

7、以下哪种情况适合采用防御性久期策略？

A、利率预期稳定

B、利率预期大幅波动

C、信用利差收窄

D、流动性过剩

【答案】B

【解析】正确答案是B。防御性策略旨在降低利率大幅波动带来的风险，适合利率

预期波动较大的环境。A、C、D选项与防御性策略关联度低。知识点：久期策略的分

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类与应用场景。易错点：混淆防御性与进攻性策略的适用条件。

8、久期匹配策略的主要目的是？

A、最大化收益

B、最小化信用风险

C、免疫利率风险

D、优化流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。久