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2025年特许金融分析师互换抵押品管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师互换抵押品管理专题试卷及解析

2025年特许金融分析师互换抵押品管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换中，当一方违约时，另一方通过持有抵押品来降低信用风险。以下

哪种类型的抵押品最常被用于降低对手方信用风险？

A、股票

B、公司债券

C、现金或政府债券

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。现金和政府债券因其高流动性和低信用风险，是互换协议

中最常用的抵押品类型。股票和公司债券虽然也可以作为抵押品，但其价格波动较大，

流动性相对较差，增加了管理复杂性。房地产则因流动性极低，几乎不被用作互换抵押

品。知识点：抵押品选择标准（流动性、信用风险、价格稳定性）。易错点：考生可能

误认为任何高价值资产都适合作为抵押品，而忽略了流动性和信用风险的关键作用。

2、在ISDA主协议下，抵押品协议通常规定了哪些关键要素？

A、仅抵押品的类型

B、抵押品的估值方法和争议解决机制

C、仅抵押品的交付时间

D、仅抵押品的法律管辖

【答案】B

【解析】正确答案是B。ISDA主协议下的抵押品协议详细规定了抵押品的类型、估

值方法、交付时间、争议解决机制等多个要素，以确保双方权利义务明确。选项A、C、

D均不全面，遗漏了其他关键内容。知识点：ISDA主协议框架。易错点：考生可能只

关注抵押品的物理属性，而忽略了估值和争议解决等程序性要求。

3、在信用支持附件（CSA）中，“threshold”（阈值）通常指什么？

A、抵押品必须达到的最低价值

B、触发抵押品交换的亏损金额

C、抵押品的最大接受比例

D、抵押品的法律管辖范围

【答案】B

【解析】正确答案是B。阈值是指只有当一方对另一方的风险敞口超过约定金额时，

才需要交换抵押品。选项A描述的是”minimumtransferamount”，选项C是”collateral

ratio”，选项D与阈值无关。知识点：CSA关键术语。易错点：考生可能混淆阈值与最

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低转移金额的概念。

4、在双边抵押品安排中，“rehypothecation”（再抵押）指的是什么？

A、将收到的抵押品用于其他交易担保

B、将抵押品返还给原始提供方

C、将抵押品转换为现金

D、将抵押品存入第三方托管

【答案】A

【解析】正确答案是A。再抵押是指一方将收到的抵押品用于为自己其他交易提供

担保的行为。选项B描述的是抵押品返还，选项C是抵押品转换，选项D是托管安

排。知识点：抵押品再抵押风险。易错点：考生可能误认为再抵押是非法行为，而实际

上在符合协议约定的情况下是允许的。

5、在跨货币抵押品管理中，汇率波动对抵押品价值的影响主要通过哪种机制管理？

A、固定汇率协议

B、每日估值和调整

C、仅使用单一货币抵押品

D、忽略汇率影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨货币抵押品管理通常通过每日估值和调整来应对汇率波

动，确保抵押品价值始终覆盖风险敞口。选项A在实际操作中难以实现，选项C限制

了抵押品灵活性，选项D会显著增加风险。知识点：跨货币抵押品风险管理。易错点：

考生可能低估汇率波动对抵押品价值的动态影响。

6、在中央对手方清算（CCP）框架下，抵押品要求通常比双边交易更严格，主要

原因是？

A、CCP需要吸收所有参与者的违约风险

B、CCP的运营成本更高

C、CCP的监管要求更宽松

D、CCP不接受非现金抵押品

【答案】A

【解析】正确答案是A。CCP作为中央担保方，需要吸收所有参与者的违约风险，

因此对抵押品质量和数量要求更高。选项B是结果而非原因，选项C与事实相反，选

项D不准确（CCP通常接受多种抵押品）。知识点：CCP风险管理机制。易错点：考

生可能混淆CCP与双边交易的风险分配逻辑。