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2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金全球宏观对冲基金投资专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金全球宏观对冲基

金投资专题试卷及解析

2025年特许金融分析师基金会与捐赠基金全球宏观对冲基金投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、基金会和捐赠基金在投资全球宏观对冲基金时，最核心的投资目标通常是？

A、追求短期高收益

B、实现资本保值增值以支持长期使命

C、完全规避市场风险

D、投资于单一国家市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。基金会和捐赠基金的本质是永久性或长期存在的资本池，其

投资的首要目标是在控制风险的前提下，实现超越通胀的长期、稳定回报，以确保其资

助或运营使命的可持续性。选项A“追求短期高收益”违背了其长期性和审慎性原则，风

险过高。选项C“完全规避市场风险”是不现实的，对冲基金的目标是管理和转移风险，

而非完全规避，无风险则无收益。选项D“投资于单一国家市场”与全球宏观策略的全球

性、多元化投资理念背道而驰，集中度过高。知识点：机构投资者的投资目标与风险偏

好。易错点：容易将对冲基金的“对冲”误解为“无风险”，或将其与追求绝对收益的短期

投机混淆。

2、全球宏观对冲基金经理在分析宏观经济时，最不可能关注以下哪个指标？

A、主要经济体的GDP增长率

B、某科技公司的季度财报

C、全球贸易流动数据

D、各国央行的货币政策立场

【答案】B

【解析】正确答案是B。全球宏观策略的核心是基于对宏观经济周期、政治事件、货

币政策、经济结构等宏观因素的分析，来预测大类资产（如股票、债券、货币、商品）的

走势。因此，GDP增长率、贸易数据和央行政策都是其核心关注点。而某家具体公司

的季度财报属于微观层面信息，是股票多空策略或基本面分析策略的重点，而非全球宏

观策略的焦点。知识点：全球宏观策略的分析框架。易错点：考生可能会认为所有基金

经理都需要关注公司财报，但不同策略的侧重点差异巨大，宏观策略是“自上而下”的。

3、在构建全球宏观对冲基金投资组合时，基金会和捐赠基金通常最看重基金经理

的哪项特质？

A、拥有顶尖大学的博士学位

B、历史年化收益率始终排名第一

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C、拥有清晰、可重复且逻辑严谨的投资决策流程

D、管理规模巨大

【答案】C

【解析】正确答案是C。对于机构投资者而言，投资的可持续性和风险可控性至关

重要。一个清晰、可重复且逻辑严谨的投资决策流程，意味着基金的成功不是偶然的，

而是基于一套成熟的体系，这有助于评估其未来表现的稳定性和风险控制能力。选项A

学历背景仅为参考，不代表投资能力。选项B历史业绩虽重要，但“始终排名第一”往往

伴随着极高的风险，且过往业绩不代表未来。选项D管理规模过大可能影响策略的灵

活性和有效性。知识点：对冲基金尽职调查的核心要素。易错点：容易被耀眼的短期历

史业绩所吸引，而忽略了产生这些业绩背后的过程和风险。

4、当全球宏观对冲基金预期某国货币将因经济衰退而贬值时，最可能采取的交易

策略是？

A、买入该国股票指数期货

B、卖出该国政府债券

C、借入该国货币并兑换成他国货币（做空该国货币）

D、增持该国房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。预期货币贬值，最直接的获利方式就是做空该货币。具体操

作是借入该国货币（建立空头头寸），在当前较高的汇率水平下兑换成坚挺的他国货币，

待该国货币如预期贬值后，再用更少的他国货币买回该国货币偿还贷款，赚取差价。选

项A、B、D都是做多该国资产，在预期经济衰退和货币贬值的情况下，这些资产价格

通常会下跌，因此是错误的策略。知识点：全球宏观策略中的货币交易。易错点：可能

不理解做空货币的基本机制，或混淆了不同经济预期下的资产配置方向。

5、基金会和捐赠基金在对全球宏观对冲基金进行尽职调查时，风险评估环节的核

心是？

A、确保基金在任何市场环境下都不亏损

B、评估基金的风险管理框架、压力测试和情景分析能力

C、只关注基金的波动率指标

D、要求基金经理提供个人财产担保

【答案】B

【解析】正确答案是B。尽职调查中的风险评估是一个系统性工程，