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浙江大学远程教育学院

《企业金融》课程作业

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第一章企业金融学导论

一、思索题

现代企业有几种组形式，各有什么特点？

答：企业的基本组形式有三种，即个人独资企业、合作企业和企业企业。

(1)个人独资企业是指由一种自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以

其个人财产对企业债务承担无限责任H勺经营实体。

(2)合作企业是由各合作人签订合作协议，共同出资，合作经营，共享收益,

共担风险，并对合作企业债务承担连带无限责任R勺营利组。

(3)(1)(2)特点：

(3)不管个人独资企业还是合作企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财

产，由于这个原因它们统称为自然人企业。它们的长处在于，企业注册简便，注

册资本规定少，经营比较灵活。缺陷，一种是资金规模比较小，抵御风险的能力

低。另一种是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。

（4）企业企业是具有法人地位日勺企业组形势。企业拥有独立的法人财产：独

立承担经济责任。相对于自然人企业，企业企业具有巨大优越性。

（5）特点：

尽管企业这种企业组形势具有优势，不过也有弊端，其弊端有：a.反复纳税。

企业的收益先要交纳企业所得税；税后收益以现金股利分派给股东后，股东还要

交纳个人所得税。b.轻易为内部人控制。所谓内部人指具有信息优势的企业内部

管理人员。经理们也许为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。c.

信息披露。为了保护股东以及债权人的利益，企业经理人必须定期向股东和投资

者公布企业经营状况，接受监督。

在股东财富最大化目的下，怎样协调债权人、股东与经理人之间H勺利益冲突？

答：在股东财富最大化目的下，要协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突：

（1）现代企业制的一种重要特性是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制

为企业筹集更多资金、扩大生产规模发明了条件，并且管理专业化有助于管理水

平的提高，不过不可防止地会产生代理问题。首先股与经理人的利益目的并不

完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动也许会损害股利益；另首先,

股与企业债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股也许规定

经理采用不利于债权人利益日勺行动。

（2）为了使经理人按股财富最大化n勺目口勺进行管理和决策，股必须设计有

效率的鼓励约束机制，其中以对经理人的鼓励为主，除了企业内部的鼓励机制

外，企业外部资本市场和经理市场的I存在也可以促使经理把企业股票价格最高

化作为经营目的U详细来讲，如下几种渠道可以在一定程度上缓和经理人对股

利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇日勺威胁、企业被吞并日勺威胁、对经理日勺奖

励一一绩效股、财务信息公开制度。

（3）债权人为维护自己口勺利益，•是规定风险赔偿,提高新债券的利率；二是在

债券协议中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比例时，限制企业发行

新债券和发放现金股利,不得投资于风险很大的项目以免股把风险转嫁到债权

人身上；第三，分享权益利益。债权人可以在购置债券的同步购置该企业的股票,

或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该企业部分权益。

二、单项选择题

1.下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（C）。

A.个体企业B