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2025年金融风险管理师利率对冲工具专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率对冲工具专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率对冲工具专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪种工具最适合用于对冲短期利率波动风险？

A、利率互换

B、远期利率协议

C、长期国债期货

D、利率上限期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期利率协议（FRA）是专门针对短期利率风险的对冲工

具，通常期限不超过1年。A选项利率互换更适合中长期利率风险管理；C选项长期国

债期货主要用于对冲长期利率风险；D选项利率上限期权通常用于保护借款人免受利

率上升影响，期限较长。知识点：利率对冲工具的期限匹配原则。易错点：容易混淆不

同工具的适用期限。

2、在利率互换中，固定利率支付方相当于持有什么头寸？

A、多头债券头寸

B、空头债券头寸

C、利率期货多头

D、利率期货空头

【答案】A

【解析】正确答案是A。固定利率支付方相当于持有固定利率债券（多头），因为其

收取浮动利息、支付固定利息，类似于发行债券。B选项空头债券头寸是固定利率接收

方；C、D选项期货头寸与互换性质不同。知识点：利率互换的现金流特性。易错点：容

易混淆支付/接收方与债券头寸的对应关系。

3、以下哪种情况会导致利率互换的估值对固定利率接收方有利？

A、市场利率上升

B、市场利率下降

C、利率波动率增加

D、互换期限延长

【答案】B

【解析】正确答案是B。当市场利率下降时，固定利率支付变得相对更有价值，因

此对固定利率接收方有利。A选项市场利率上升对固定利率支付方有利；C选项波动率

主要影响期权价值；D选项期限延长不必然改变估值方向。知识点：利率互换的利率敏

感性。易错点：容易混淆利率变动方向对不同方的影响。

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4、利率上限期权的主要功能是什么？

A、锁定最低利率

B、锁定最高利率

C、完全消除利率风险

D、获取利率波动收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率上限期权为借款人提供利率保护，确保其借款利率不

超过执行利率。A选项是利率下限期权功能；C选项无法完全消除风险；D选项不是其

主要目的。知识点：利率期权的保护功能。易错点：容易混淆上限与下限期权的功能。

5、以下哪种工具具有线性收益特征？

A、利率互换

B、利率看涨期权

C、利率上限期权

D、利率下限期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率互换的收益与利率变动呈线性关系，而B、C、D都是

期权类工具，具有非线性收益特征。知识点：金融工具的收益特征分类。易错点：容易

忽略期权类工具的非线性特征。

6、在利率对冲中，基差风险主要来源于什么？

A、对冲工具与被对冲资产的利率差异

B、市场流动性不足

C、交易对手信用风险

D、模型定价误差

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险指对冲工具与被对冲资产利率变动不完全一致的

风险。B、C、D是其他类型风险。知识点：对冲中的基差风险概念。易错点：容易将基

差风险与其他风险混淆。

7、以下哪种情况适合使用利率互换而非期货？

A、需要精确匹配现金流

B、市场流动性要求高

C、对冲期限较短

D、希望降低交易成本

【答案】A

【解析】正确答案是A。利率互换可以定制化设计，更适合精确匹配现金流需求。B、

C、D选项期货可能更合适。知识点：互换与期货的选择标准。易错点：容易忽视互换

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的定制化优势。

8、利率期货的每日盯市制度会导致什么风险？

A、流动性风险

B、保证金风险

C、基差风险

D、对手方风险