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TOC\o1-2\h\z\u一、国产血凝酶龙头，创新注入新动力 3
二、“苏灵”+“密盖息”双驱动，主业稳定增长 6
（一）内外部环境优化，“苏灵”有望实现稳定增长 6
（二）公司减值充分，“密盖息”业务轻装上阵 7
三、创新管线逐步推进，为公司注入新动力 9
（一）KC1036多靶点抑制，抗肿瘤效果更强 9
（二）辉瑞完成概念验证，KC1086具备潜在KAT抑制剂BIC潜质 11
（三）ZY5301精准定位慢性盆腔痛，有望填补市场空白 14
（四）多条创新管线持续推进，打造未来核心竞争
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