房地产行业最新观点及25年1.docx

框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及资金链水平指标关注行业风险阈值。

事件：

统计局公布25年1-9月全国房地产相关数据，1-9月累计房地产销售面积

6.6亿平，累计同比（基期调整）-5.5%；房地产销售金额6.3万亿元，累计同比

（基期调整）-7.9%；新开工面积4.5亿平，累计同比（基期调整）-18.9%；竣

工面积3.1亿平，累计同比（基期调整）-15.3%；开发投资额6.8万亿元，累计

同比（基期调整）-13.9%；到位资金7.2万亿元，累计同比（基期调整）-8.4