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克而瑞观点
2025年10月
中国房地产
研报
上坤退市、五矿私有化，房企退
市潮何时休？
版权所有©克而瑞集团·研究中心1/5
克而瑞观点
文/房玲、洪宇桁
10月22日晚港交所公告显示上坤地产因未达成复牌指引，将于10月27日正式退市，这是继8
月25日恒大退市之后又一房企被交易所勒令退市。与此同时，10月24日五矿地产宣布股东提出了
私有化方案，主动退市。房企或旗下企业私有化退市背后的原因是什么？A股和H股分别有多少房
企有退市的风险？2021年以来的这波房企退市潮何时停止呢?
一、H股仍有部分房企停牌中，2025年仍有一定退市风险
2021年以来，由于房企流动性危机不断爆发以及行业的持续下行，上市房企的业绩开始持续恶
化，部分H股的上市房企也因为无法公布年报而开始了停牌。根据港交所的上市规则，连续停牌18
个月将有可能被港交所直接摘牌，虽然大多数的房企成功在规定期限内成功发布年报完成了复牌，
但是仍有部分企业迎来了退市的结果。自从2023年4月新力控股为本轮H股内房企退市首开记录以
来，截至2025年10月27日，共有11家H股内房企被勒令退市，包括曾经的龙头房企中国恒大。
表：截至2025年10月27日已退市的H股内房企
证券名称退市时间
新力控股2023年4月
Chinaproperties2023年8月
天山发展控股2023年10月
三盛控股2023年12月
大唐集团控股2024年10月
佳源国际控股2024年10月
大发地产2024年10月
祥生控股集团2024年11月
上置集团2025年2月
中国恒大2025年8月
上坤地产2025年10月
资料来源：企业公告、CRIC整理
根据联交所的公告，截至2025年9月底H股共有8家内房企或房企旗下企业正在停牌中（不包
括刚退市的上坤地产）。2025年还有当代置业和中原建业2家企业的停牌即将期满，如果没有在规
定时间内复牌的话仍有可能被取消上市地位；德信中国则已经进入了清盘阶段，其退市基本已经属
于板上钉钉。
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