【浙商-2025研报】华翔股份（603112）：点评报告：业绩符合预期，人形机器人打开成长空间.pdfVIP

证券研究报告|公司点评|家电零部件Ⅱ

华翔股份(603112)报告日期：2025年11月10日

业绩符合预期，人形机器人打开成长空间

——华翔股份点评报告

投资要点投资评级:买入(维持)

2025年Q3实现归母净利润1.15亿元，同比增长4.8%，符合预期

根据公司公告，2025年前三季度实现营收29.8亿元，同比增长7%；归母净利润分析师：邱世梁

4.1亿元，同比增长18.9%；扣非归母净利润3.7亿元，同比增长20.4%。2025年执业证书号：S1230520050001

Q3实现营收10.1亿元，同比增长17.4%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长qiushiliang@

4.8%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长7.5%。分析师：王华君

盈利能力：2025年前三季度毛利率为22.26%，同比+0.09PCT，净利率为执业证书号：S1230520080005

13.6%，同比+1.9PCT。2025Q3毛利率为20.17%，同比-3.69PCT，净利率wanghuajun@

11.96%，同比-0.25PCT，毛利率短期下滑或系季度产品交付结构变化。分析师：陈姝姝

费用管控：2025年前三季度公司期间费率为8.37%，同比-2.45PCT，其中，销售执业证书号：S1230524080004

费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为0.65%、3.5%、3.48%、0.74%，同chenshushu@

比-0.5PCT、-0.1PCT、-0.9PCT、-0.95PCT。

家电压缩机零部件龙头地位稳固，积极向汽车零部件、人形机器人等领域拓展基本数据

公司压缩机（家电）铸件市场占有率全球第一，与美的、格力、瑞智精密、丰田收盘价￥18.05

等知名企业建立了稳定的合作关系。2025年上半年，公司精密件业务实现营收总市值(百万元)9,750.08

15.6亿元，同比增长9.9%。拟发行可转债募集不超过13.1亿元，主要投向核心

总股本(百万股)540.17

零部件产能提升及产业链延伸项目。

公司与华域上海成立合资公司，大力拓展在汽车零部件领域业务。公司通过整合股票走势图

华域上海，将壳体、轴承盖、转向节等核心产品线注入，有望推动双方汽车零部华翔股份上证指数

件铸件和机加工业务协同发展，大幅增强公司汽车零部件的供应能力。55%

42%

公司在家电和汽车行业主要客户逐步转型人形机器人领域，已成立机器人子公司29%

并将人形机器人纳入未来重要发展战略规划，计划设立产业基金。全资子公司华15%

2%

翔智创（上海）机器人科技有限公司已成立。根据8月28日公开信息，公司依-11%