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经营策略

企业合并动因及经济后果分析促进产业转型升级

以中国能建合并葛洲坝为例

口兰州杨阳

随着中国市场经济的发展以及竞国能建”）成立于2014年末，是由中掌握和解决的“卡脖子”和关键核心

争的日趋激烈，企业间的合并行为变国能源建设集团有限公司和全资子公技术开展科技创新并在相关领域掌握

得普遍。企业合并可以提升企业资源司电力规划总院有限公司共同组建，了一批具有自主知识产权的核心技

配置集约化与业务协同化发展，发挥是国内基础建设的龙头国企之一，在术。2020年，葛洲坝营收达1126.11亿

产业链优势，促进企业稳定发展。本国内拥有较为完整的基础建设业务元，同2019年1099.46亿元相比增长

文从合并历程与举措、动因及经济后链，并与2015年末上市，股票代码为2.42%，其中，以工程建设和工业制

果等方面，对中国能建合并葛洲坝进03996。中国能建以能源、水利生态造占比最大，营收分别为713.60亿

行分析并得出相关结论。环保、综合交通、房地产、市政建元、241亿元。历经50年的发展，葛

为贯彻落实党中央、国务院关于材、民爆、装备制造等领域为主要经洲坝已经成为承包投资双轮驱动、国

国有企业改革的决策部署，深人国有营业务，经营范围遍布全球，同时持际国内协调发展的跨国经营集团。

制企业改革，鼓励国有企业进行合并有243项多综合优势和业界领先的多2.中国能建换股吸收合并葛洲坝

重组，为此国家相关部门出具了多项种甲级和一级的施工、设计、勘察、的历程与举措。①换股合并历程。中

政策措施，鼓励国有企业利用资本市承包等资质。截止合并之前，中国能国能建是一家千亿市值的企业，然

场合并重组，增强行业竞争能力，促而，自2015年上市以来，持续走低的

建拥有专利10217项（含发明专

进产业转型升级。因此，小部分符合利），获得著作权1323项、国家级与股价，让中国能建在港股市场筹资的

情况且谋求自身发展的国有企业兼并计划很难如愿。在此背景下，中国能

省部级科技奖励228项、行业科技奖

重组势在必行。励2100余项，编制并发布国际、国建开展吸收合并葛洲坝集团的计划。

一、研究方法及原因家、行业标准共1242项。同时，企业2020年10月，中国能建与葛洲坝股票

1.研究方法。本文采用案例研究拥有12家全资子公司、10家控股公司停牌，中国能建与葛洲坝先后联合发

法与财务指标分析法。以中国能建合和5家参投公司。其中，全资子公司布关于中国能建拟筹建吸收合并葛洲

并葛洲坝作为案例事项，把合并过主要有葛洲坝、中国能建集团装备有坝的并披露具体预案细节。在2021年

程、动因以及最终合并的经济后果进限公司、南方建投和规划设计集团。2月9日，收到国务院国资委和上海市

行分析探讨，以特定企业为例，让研②葛洲坝基本发展情况。中国葛国资委总体方案的同意批复。在次

究结论更加贴合实际，给之后的A股洲坝集团股份有限公司（全文简称月，中国能建召开董事大会，审议通

过相关合并重组方案。2021年8月，

市场换股合并提供一些启示。“葛洲坝”）成立于1970年，公司于

2.案例选择的原因。以中国能建中国证监会就中国能建与葛洲坝并购