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建发房产：“灯塔”项目多点开花，全年业绩可期

导读：灯塔战略标杆项目热销，展望四季度，还将有若干个新灯塔项目入市，未来增长可期。财务指标持

续稳健，毛利率和净利率都有所回升。

一、建发房产全面推进“灯塔战略”，迭代重塑产品

房地产行业正迈入“价值深耕”的关键阶段，建发房产汲取“灯塔精神”内核，近日率先提出“灯塔战略”，

旨在以“爱即真诚、颜值即价值”为内核主张，以卓越产品力、深厚文化底蕴与先进生活理念迭代重塑产

品，重燃并引领人们对美好生活的热爱与向往。

作为建发房产当年度最新理念与最高水平的集大成之作，“灯塔”项目突破企业过往经验体系，面向未来

进行全方位产品革新，不仅构建起企业最高产品力标准，更带动整体产品体系持续迭代升级。

建发房产赋予其“灯塔作品”四大核心特性：领先精神、客户至上、文化传承、工艺精湛，以锚定战略高

度、高阶资源集结、前沿设计理念、臻选材料工艺和全新产品系列五大路径推进“灯塔战略”落地。

首先，灯塔项目由建发房产最高决策层深度参与，从土地研判、客户调研到产品营造全流程把控，以确保

资源倾斜、标准拔高、执行高效。其次，锚定城市稀缺核心地段，成本投入不计短期回报，聚焦长期居住

价值，广纳各方资源，注入文化、美学、技术与服务多维高阶价值。再者，以前沿设计理念，打造尊重城

市文脉的属地定制产品，从空间设计到场景营造均融入智慧、绿色等前瞻性思考，构建具有领先性、差异

性的产品力。此外，项目臻选世界珍材，运用前沿工艺，极致打磨每处细节。这是建发房产主动选择的一

场自我变革，打破过往经验体系，实现产品体系的全方位重塑。

2025年，建发房产全面推进灯塔战略。其打造的“灯塔”不是孤立的单体项目，而是秉持创新基因、持续

进化引领的战略体系。目前，该战略在厦门、北京、上海、成都、杭州等重点城市逐步落地。

二、灯塔项目集中入市且成绩斐然，下半年新增供货约千亿

2025年9月30日，位于上海杨浦新江湾板块的建发·海宸正式开盘，首批推出322套房源，认筹期间即

以128%的认筹率成为市场焦点，首开更是斩获斐然成绩——不仅跻身上海近年千万级以上产品单次开盘

销售套数榜首，更同时拿下上海下半年单次开盘销售金额、销售套数双top1。作为杨浦新江湾城板块断供

三年后的首个纯新盘，建发·海宸自亮相起便引发市场高度关注，项目以“中魂西骨”理念打造绚烂华丽

的“海派东方”标杆作品。随着首战告捷，企业预计将于四季度陆续推出后续批次。

上海建发·海宸

无独有偶，上半年亮相的灯塔项目：厦门建发港务·宸启瑞湖、北京建发·海晏，也凭借标杆实力赢得市

场瞩目，均呈现热销态势。厦门建发·宸启瑞湖开盘仅一周多，去化率便接近90%，斩获厦门6月商品住

宅销售面积、金额“双冠王”；北京建发・海晏6月首开即热销，首开三个月签约金额突破60亿元，荣获

北京市2025年6-9月商品住宅网签金额第一名。

厦门建发港务·宸启瑞湖

北京建发·海晏

成都金融城项目（建发·海耀）也于近期正式入市，项目特别携手6位国际设计大师，探索东方文化本源

与世界设计潮流的交融之道；此外，杭州蒋村项目也将于四季度入市，为企业业绩增砖添瓦。企业预计下

半年整体新增供货1000亿，供货节奏明显高于上半年，为全年业绩稳定提供坚实的保障。

三、超81%土储为2022年及之后获取项目，未来业绩趋势更加明朗

根据建发房产旗下上市公司建发国际半年报数据显示，截止2025年6月末，建发国际可售土储建面1271

万平，较期初上升2%；其中，权益可售土储建面950万平，权益比例75%。截止2025年6月末，建发国际

总土储货值约2496亿元，其中，北京、上海、杭州、成都、厦门五大核心城市土储货值合计约1354亿元，

占比达54%。

值得关注的是，建发国际土储中，约81%以上为2022年及之后的拿地项目。上半年末存货账面值为2662

亿元，较年初增长了7.8%，其中已竣工未售存货为196亿元，较年初减少了9.9%，占比也进一步降低至

7.4%，处于行业较低水平。

图：建发国际总土地储备获取时间分布

数据来源：公司数据，摩根士丹利研究

四、财务稳健+股息潜力，长期价值锚点清晰

截止2025年6月末，建发国际各项财务指标保持稳健,平均融资成本降至3.17%（下降39个基点），