【交银国际-2025研报】汽车行业月报：10月乘用车出口延续强势增长，看好政策推动年末销售增量.pdfVIP

交银国际研究

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行业评级2025年11月11日

汽车行业月报领先

10月乘用车出口延续强势增长，看好政策推动年末销售增量

10月乘用车零售销量同环比微降随着部分省市以旧换新补贴政策收紧，行业与大盘一年趋势图

叠加高基数效应，2025年10月全国乘用车市场零售224万辆，同/环比-行业表现恒生指数

0.8%/-0.1%；1-10月乘用车零售累计1,925万辆，同比+7.9%。分品牌来40%

35%

看，自主品牌表现优于行业，10月自主品牌零售155万辆（同/环比30%

+4%/+3%），其中中国内地零售份额同比+3ppts至68.7%；主流合资品牌25%

20%

零售51万辆（同/环比-10%/+3%），其中德系日系//美系零售份额分别为15%

10%

13.5%/12.3%/3.7%（同比-2.3/-0.6/-0.3ppts）5%

0%

10月新能源渗透率57.2%，自主品牌新能源市场份额进一步提升。今年以-5%

-10%

来新能源乘用车延续增势，1-10月新能源车渗透率52.7%；其中10月新能11/243/257/2511/25

源车零售销量128万辆（同/环比+7.3%/-1.3%），渗透率57.2%，同/环比资料来源：FactSet

+4.3/-0.6ppts，环比虽有回落，但仍维持在历史较高水平。分品牌来看，

10月自主品牌新能源渗透率77.9%，市场份额提升至70.8%；豪华/合资品陈庆

牌渗透率22.2%/7.0%，其中特斯拉份额2%，同比-1.4ppt；新势力整体份