基于改进多期超额收益模型的数据资产价值评估研究.pdfVIP

摘要

近些年，我国在经济与科技各个领域都获得了巨大的成就。大数据、人工智

能、云计算、区块链等前沿技术正在深刻影响着整个社会的发展与变革，这些技

术不仅仅应用在国防科技等高精尖技术领域，同时也已经渗透到人们生活的方方

面面，人们逐渐进入了“数据时代”。2012年智能手机的普及将我国互联网技

术推向了高潮。移动互联时代的来临使人们可以轻松的在移动设备上娱乐、生活

与工作，每时每刻都有海量的数据被生产，如此大量的数据经过企业加工处理之

后应用于各个领域，发挥了巨大的作用。政府也开始意识到互联网技术能为社会

创造巨大的潜力，2015年，政府在工作报告中第一次将大数据列入讨论议题，

意味着大数据的运用在国家层面受到了巨大的重视。2019年，政府将数据的地

位进一步提高，认为它是重要生产资料之一，在生产、流通以及分配等环节持续

发挥效能。2020年，国务院在《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制

的意见》中明确要求加快培育数据要素市场，整合数据资产以及加强对其的保护，

进一步提升其核心地位。此报告将正面引导社会企业更加重视其自身所拥有数据

资源蕴含的巨大价值，使大数据技术发展产生良性循环。对一个具有规模的互联

网企业来说，数据在企业生产经营、流通过程中起着举足轻重的作用。企业可以

通过大数据技术对数据进行深层挖掘与开发，以更加科学合理的方式管理企业的

数据资产和对外提供服务。在数据资源日益重要的今天，如何对其价值评估成为

了一道难题。尽管有许多研究者与评估机构开始关注数据价值方面的研究，但市

面上并没有公开推出具体成熟的估值模型，这对数据资产化的持续发展是非常不

利的。因此，我们急需研究出适当的估值模型，促进数据资产化的持续发展。

本文首先整理了国内外与数据资产研究现状相关的文献，并对其进行了归

纳。在了解数据资产研究基本情况之后，本文对数据资产的定义进一步做了解析，

并介绍了数据资产的分类与其存在的特性。同时本文对数据资产价值影响因素作

了详细的分析，为下面的实证研究做铺垫。接下来，本文对传统资产价值评估的

方法做了进一步的阐述，并结合数据资产所拥有的特点，对各方法的适用性作了

分析，最终在比较之下发现多期超额收益模型可行性较大。但是，多期超额收益

法主要以财务指标为基础进行建模，并没有考虑到财务因素之外的其他因素对数

据资产的影响，因此，本文在多期超额收益模型的基础上，运用层次分析法计算

权重后通过模糊数学理论得出修正权重，对多期超额收益模型进一步修正，进而

更加合理的估算企业数据资产的价值。最后，本文选用中数智汇作为案例，对该

I

企业的数据资产进行估值，并且验证所创估值模型的可行性。本文在传统资产评

估方法的基础上，对数据资产的评估方法做了有益探索，完善了现有关于数据资

产价值评估的相关理论，具有一定的参考意义。

关键词：数据资产；层次分析法；多期超额收益法；模糊综合评价

II

ABSTRACT

Forthepastfewyears,Chinahasachievedgreatsuccessinmanyaspectssuchas

economy,scienceandtechnology.Theapplicationandpromotionofcutting-edge

technologiessuchasbigdataanalysisandcloudcomputingareprofoundlyaffecting

thedevelopmentandtransformationofthewholesociety.Thesetechnologiesarenot

onlyappliedinthefieldofadvancedtechnology,suchasthefieldofnational

defense，butalsohave