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2025年财经素养大赛试题及答案

1.（单选）2025年3月，某央行宣布采用“负利率+分层准备金”组合工具，其政策意图最不可能包括下列哪一项？

A.压低长端实际利率以刺激企业资本开支

B.通过惩罚性利率迫使银行增加对零售端信贷

C.降低政府债务的利息负担并平滑财政赤字

D.吸引国际套利资本流入以支撑本币汇率

答案：D。负利率叠加分层准备金会削弱本币资产收益率，套利资本倾向于流出而非流入。

2.（单选）某科创板公司披露采用“动态库存股”模式进行市值管理：当股价低于IPO发行价20%时自动回购，回购股份三年后若未注销则按面值转为可转债。根据现行会计准则，该库存股在资产负债表上应列示为：

A.权益抵减项，且不影响每股收益计算

B.金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益

C.权益抵减项，但需在稀释EPS中假设全部转换为普通股

D.负债，因为未来有强制转股义务

答案：C。库存股本质为权益抵减，但潜在转股需在稀释EPS中做反向调整。

3.（单选）2025年6月，欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入试运行阶段，我国某出口企业提前在境内购买并注销了欧盟配额（EUA）而非缴纳CBAM凭证。该做法在汇率对冲角度最贴切的评价是：

A.创造了人民币计价的天然空头，需买入远期人民币对冲

B.创造了欧元计价的天然多头，需卖出远期欧元对冲

C.无外汇敞口，因EUA以人民币结算

D.创造了美元计价的天然空头，需买入远期美元对冲

答案：B。EUA以欧元计价，提前购汇形成欧元多头敞口。

4.（单选）某公募REITs招募说明书披露其基础设施资产剩余特许经营权为15年，折现率采用6.5%，但2025年起财政部允许采用“税后折旧摊销前利润（EBITDA-Taxes）”作为分派基准。若维持分派率不变，则估值理论上会：

A.上升，因税盾价值被显性化

B.下降，因EBITDA-Taxes小于FFO

C.不变，因分派率已锁定

D.上升，因特许经营权可自动续期

答案：A。税盾从隐到显提高可分派现金，估值上行。

5.（单选）2025年8月，我国推出“数字人民币可编程利息”试点，智能合约规定：若钱包余额连续30天高于5万元且未发生消费，则自动按年化0.3%计息并每日复利。该利息性质在宏观统计中最可能被归入：

A.M0，因为数字人民币即央行负债

B.M1，因为已具备活期储蓄特征

C.M2，因为属于居民定期存款

D.不计入任何货币层次，属于链上权益

答案：B。可编程利息使数字人民币具备储蓄功能，应并入M1。

6.（单选）某券商做市部门使用“波动率曲面套利”策略，在50ETF期权上建立如下组合：

-买入3个月25Δ看涨，隐含波动率18%

-卖出3个月25Δ看跌，隐含波动率22%

-同时卖出标的现货进行Δ对冲

若一周后曲面平坦至20%，该组合盈亏主要来源于：

A.看跌期权高估回落带来的Vega收益

B.看涨期权低估回升带来的Vega收益

C.现货空头在Gamma上的损失

D.时间损耗Theta的净收入

答案：A。看跌隐含波动率高于看涨，曲面平坦化使高估腿回落。

7.（单选）2025年1月，美联储宣布“实时收益率曲线控制”（R-YCC），将2年期与10年期利差锁定在50bp。若市场原本预期利差为80bp，则根据利率平价，美元对日元在即时汇率市场的合理反应是：

A.美元升值3%，因套利空间收窄

B.美元贬值2%，因远期美元贴水扩大

C.美元升值1%，因美日利差仍有利于美元

D.汇率不变，因R-YCC仅影响短端

答案：B。利差收窄导致远期美元贴水扩大，即期美元贬值。

8.（单选）某上市公司2025年一季报披露“零成本员工持股计划”，股票来源为控股股东无偿赠与，解锁条件为2025-2027年ROE不低于10%、11%、12%。根据《企业会计准则第11号——股份支付》，公司应确认的费用等于：

A.零，因为员工未支付对价

B.授予日公允价值乘以预计解锁数量，在等待期内分摊

C.解锁日公允价值，一次性计入当期损益

D.控股股东赠与股份账面价值，计入资本公积

答案：B。以授予日公允价值为基准，在等待期内分摊确认费用。

9.（单选）2025年4月，全国股转系统发布“北交所做市券差异化保证金”规则：对最近三个月日均换手率低于1%的股票，做市商买入方向保证金比例下调至10%，卖出方向维持20%。该规则最主要的风险隐患是：

A.做市商逆向选择，囤积低流动性股票杠杆做多

B.投资者羊群效应，引发个股暴涨暴跌

C.券商资本充足率被高估

D.北交所整体