【华源-2025研报】大能源行业2025年第46周周报（20251116）：电力市场框架逐步完善 储能招投标数据景气.pdfVIP

证券研究报告

公用事业

行业定期报告

hyzqdatemark

2025年11月16日

电力市场框架逐步完善储能招投标数据景气

投资评级：看好（维持）

——大能源行业2025年第46周周报

证券分析师投资要点：

查浩

SAC：S1350524060004电力：市场框架逐步完善，前三季度光伏装机发布

zhahao@

新能源在电力系统中重要性日益凸显，“十五五”统筹规模发展与系统消纳。根据国家能源

刘晓宁

SAC：S1350523120003局，截至2025年9月底，我国发电装机37亿千瓦，其中新能源装机超17亿千瓦，已跃升

liuxiaoning@为第一大电源，占总装机的46%。根据电规总院，我国最高用电负荷年均新增仅约1亿千瓦，

邓思平新能源装机规模与最高用电负荷间的“剪刀差”或将持续拉大，未来十年新能源发展与电力

SAC：S1350524070003系统的协调发展或将贯穿始末。1360号文为新能源消纳与发展问题找到路径。电力市场建设

dengsiping@

方面，根据中国电力报，目前我国省级电力现货市场已实现基本全覆盖（进入电力现货连续

结算试运行），其中山西、广东等7个省级现货市场已经转入正式运行。

联系人

豆鹏超前三季度光伏新增以分布式为主，Q4关注大基地投产。国家能源局发布2025年前三季度光

doupengchao@伏建设情况，全国光伏新增240GW，其中集中式112GW，分布式128GW，分布式光伏新增

装机超过集中式，主要系分布式光伏入市新政与136号文双重影响。从装机总量看，新增装

机集中在华东、华南以及西北；从电源类型看，除西北区域，其他区域新增装机以分布式为

板块表现：

主。预计随着新能源入市延续，分布式光伏建设愈发理性，今年四季度光伏增量或仍看大基

地项目投产节奏。

投资分析意见：短期电价谈判存在不确定性，1）中长期维度持续关注优质商业模式的水电长

江电力、国投电力、川投能源，以及港股低估值风电龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新

能源、新天绿色能源；2）关注具备潜在装机增量与股息率的公司：国电电力、华润电力、华

能国际、中国电力等；3）绿色消纳方向（绿醇等）：嘉泽新能、吉电股份等；4）资产整合

方向：远达环保、电投产融、黔源电力、新筑股份等。

储能：招投标数据验证景气电池材料价格上涨

储能招投标维持同比高增：2025年10月，储能EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储

能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%。

中标数据方面：2025年10月储能EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统、储能电芯这三类

新增采招落地总计10.5GW/30.8GWh，容量规模同比增长184%，环比-19%。分区域来看，

储能（含直流侧设备）采招落地前四名省份分别是：新疆、山东、宁夏、内蒙古，均超3GWh。

储能系统价格方面：2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）中标加权

均价0.5248元/Wh，环比+10%。