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新消费行业系列报告：z世代消费者调研-西部证券-202511.docx

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    证券研究报告

    新消费系列报告——Z世代消费者调研

    西部证券研发中心

    2025年11月19日

    分析师|于佳琦S0800525040008邮箱地址：yujiaqi@

    请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2

    摘要

    本文基于两项年轻消费者调研活动，提出我们对年轻消费者的消费观察：

    ?核心观察1：奶茶高需求，10-20元奶茶开店空间有支撑

    ?核心观察2：朋克养生——清吧兴起，对低度酒或有带动作用

    ?核心观察3：“体育生”明显增多，花费方差大，关注骑行、运动装备等重投入领域

    ?核心观察4：95后谷子渗透更广泛，但95前客户更加“优质”

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