【中信建投】电力设备·2026年投资策略报告：站在新周期的起点之上.pdfVIP

证券研究报告·行业深度•2026年投资策略报告

站在新周期的起点之上电力设备

核心观点

维持强于大市

历经三年产能消化，在需求超预期的背景下，电力设备新能源行

业正站在新周期的起点之上，“十五五”期间，全球新能源新增朱玥

装机规模预计再上台阶，这将对电力系统产生革命性的改变：①zhuyue@

高比例风光接入将催生海量的储能和容量需求②全球电网尤其010

是欧美电网将继续加大投入以适应碳中和进程③前述调节成本SAC编号:S1440521100008

和电网改造成本会进一步推动用电价格提升，打开户储、工商储

SFC编号:BTM546

长期需求空间。④AI推动全球用电量增速提升，低碳高密度电源

许琳

（海风、SOFC、核电、燃机）重要性也将提升，数据中心供电模

xulin@

式转向高压化。这一切的改变将在2026年拉开基本面兑现的序

幕。SAC编号:S1440522110001

SFC编号:BVU271

任佳玮

摘要renjiawei@

展望“十五五”，预计全球及国内新能源装机规模将继续抬升，并会对021

SAC编号:S1440520070012

全球电力系统催生结构性变革：

1、高比例风光并网催生海量调节需求，储能凭借经济性优势将迎来大规雷云泽

模放量。由于储能过去几年投资成本大幅下降，已成为最具经济性的电

leiyunze@

网灵活性资源，全球储能需求增长将进入共振，也将推动锂电行业进入SAC编号:S1440523110002

新周期。

2、新能源倒逼电网投资大幅提升，推升终端用电价格长期趋势向上。新王吉颖

能源渗透率提升将倒逼全球电网投资稳步增加。而电网改造投资包括储wangjiying@

能电站投资成本，最终也会体现为终端用电成本提升，从而推动终端电010