2025年三季报A股业绩综述：企业盈利增速整体改善，金融／有色／科技制造景气居前.docxVIP

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2025-11-24 发布于广西
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2025年三季报A股业绩综述：企业盈利增速整体改善，金融／有色／科技制造景气居前.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一、业绩分析：25Q3盈利增速整体改善，金融/有色/科技制造占优 4

整体表现：25Q3上市企业盈利增速改善，两创/中大盘景气度改善明显 4

行业比较：TMT继续引领高景气，金融、制造和材料行业景气改善 7

二、业绩展望：“十五五”定调科技引领，关注三大方向景气度持续性 10

三、风险提示 12

图表目录

图表1 全A/全A非金融营收累计同比增速 4

图表2 全A/全A非金融净利润累计同比增速 4

图表3 全A/全A非金融单季度净利润增速提升....................................................................................4...........

图表4 境外业务收入占比超3成实体企业业绩 4

图表5 A股各板块及主要宽基指数业绩对比 5

图表6 全A/全A非金融的ROE(TTM) 5

图表7 全A非金融的ROE的杜邦三项 5

图表8 A股各板块及主要宽基指数的ROE（TTM）杜邦三项拆解 6

图表9 全A非金融资本开支延续负增 7

图表10 大类板块及申万一级行业归母净利润增速和营收增速对比 8

图表11 申万二级行业归母净利润累计同比增速（%） 9

图表12 申万一级行业资本开支同比增速 10

图表13 2025年1-9月工业企业利润累计同比增速为3.2% 11

图表14 全A成份股一致预测净利润变化（截至2025/10/31） 12

图表15 申万一级行业一致盈利预测变动 12

一、业绩分析：25Q3盈利增速整体改善，金融/有色/科技制造占优

整体表现：25Q3上市企业盈利增速改善，两创/中大盘景气度改善明显

截至2025年10月31日，5400余家上市公司披露了2025年三季报，整体披露率达99.89%，具体来看：

2025年三季报，上市公司盈利增速整体改善，实体单季度盈利增速再度转正。营收方面，2025Q3全A、全A非金融的营业总收入累计同比增速分别为1.2%、0.4%，增速较2025Q2提升1.2pct、0.9pct。盈利方面，2025Q3全A、全A非金融的归母净利润累计同比增速分别为5.3%、1.7%，增速较2025Q2提升2.9pct、0.7pct；全A非金融2025Q3单季度归母净

利润同比增速由Q2的负增2.1%转为正增3.9%。

出口型实体企业业绩仍具韧性。尽管2025年海外贸易政策复杂多变，但在对等关税暂停期间，国内企业加快抢出口、拓展非美市场，整体业绩仍具韧性。以2025年中报境外业务收入占比超三成的实体企业为出口型企业样本，其2025Q3的营收、净利润累计同比增速分别为4.1%和5.8%，较2025Q2变动+0.5pct、-0.8pct，均高于全A非金融整体表现。

图表1全A/全A非金融营收累计同比增速图表2全A/全A非金融净利润累计同比增速

全部A股：季度累计营收同比（%）全部A股非金融：季度累计营收同比（%）

全部A股：季度累计营收同比（%）

全部A股非金融：季度累计营收同比（%）

50 100

40 75

30 50

20 25

10 0

全部A股非金融：季度累计净利润同比（%）

0 -25

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