2026年度国防军工行业策略报告：十五五开局之年，关注订单增长与军贸提速.docxVIP

目录

2025年国防军工板块行情回顾 5

国防军工行情回顾 5

2025年前三季度国防军工板块业绩逐步复苏 5

国防军工板块估值 7

2026年国防军工板块展望：订单增长，军贸提速 8

十五五规划在即，军工板块业绩提升可期 8

国际地缘政治局势愈发紧张，关注我国军贸市场持续拓展 8

关注主战装备和新域新质领域 9

军机：迈入战略空军门槛，未来有望受益于空海军建设+军贸需求 9

无人机：未来先进空中作战力量的主战装备 13

反无系统：低空安全防御的屏障 16

导弹：强耗材属性，市场规模快速增长 19

水下装备：我国水下攻防能力建设需求迫切 21

电磁弹射：电磁发射技术迈向成熟，开启推力革命新赛道 24

军工AI：AI改变未来战争，重塑军工新生态 30

可控核聚变：产业稳步推进，商业化未来可期 36

低空经济：产业端稳步发展，优先关注基础设施建设 40

商业航天：十五五卫星互联网建设将提速 43

投资建议 45

风险提示 51

图表目录

图1：2025年以来国防军工板块与沪深300涨跌幅对比 5

图2：2025年以来申万一级行业涨跌幅对比 5

图3：2022Q1-2025Q3申万国防军工板块营收及增速 6

图4：2022Q1-2025Q3申万国防军工板块归母净利润及增速 6

图5：军工子板块营收情况（单元：亿元） 6

图6：军工子板块归母净利润情况（单位：亿元） 7

图7：国防军工板块PE-TTM 7

图8：国防军工各子板块PE-TTM 7

图9：我国国防预算稳定增长 8

图10：歼-35A官宣 9

图11：中国六代机首飞 10

图12：我国空军现代化建设三步走战略 10

图13：九三阅兵空中无人作战方队 13

图14：九三阅兵反无人机作战方队 16

图15：无人机黑飞干扰航空秩序 17

图16：乌克兰蛛网行动 17

图17：反无人技术发展方向是建立体系化的反无人机作战体系 18

图18：美国人工智能公司SkylarkLabs反无人机系统识别无人机的图像 18

图19：美国M142自行火箭炮 20

图20：导弹产业链 20

图21：水下攻防对抗体系的装备组成 23

图22：电磁发射系统的构成 24

图23：电磁发射技术的分类 25

图24：电磁轨道炮原理示意图 26

图25：BAE系统公司32MJ电磁轨道炮 26

图26：GA公司10MJ车载电磁轨道炮 26

图27：电磁弹射简图 27

图28：舰载电磁弹射器示意图 27

图29：歼-35舰载机掠过弹射轨道 28

图30：弹射歼-15T舰载机 28

图31：中国电磁弹射火箭拟2028年首飞 29

图32：战争形态演进路线 30

图33：俄乌冲突的主要作战形式 31

图34：美国国防部预算草案C4I部分 31

图35：2025财年美国C4I系统预算拆分 32

图36：天空博格人项目低成本无人机概念设计图 34

图37：MQ-25无人机 34

图38：第15届珠海航展上亮相的蜂群2号陆战车 34

图39：第15届珠海航展上亮相的机器狼 35

图40：中国磁约束聚变能发展路线 37

图41：可控核聚变产业链 38

图42：亿航智能长航程无人驾驶载人航空器VT35 41

图43：美团无人机宣布多条航线上线夜间配送服务 41

图44：低空基础设施分类 41

图45：低空智能融合基础设施的四张网 42

图46：通信卫星产业链 44

图47：运载火箭产业链 44

图48：L15教练机 46

图49：洪都航空营收及增速情况 46

图50：洪都航空归母净利润及增速情况 46

图51：歼-35A官宣 47

图52：中航沈飞营收及增速情况 47

图53：中航沈飞归母净利润及增速情况 47

图54：歼-10CE 48

图55：光启技术营收及增速情况 49

图56：光启技术归母净利润及增速情况 49

图57：联创光电超导业务情况 50

图58：联创光电营收及增速情况 50

图59：联创光电归母净利润及增速情况 50

表1：美国各军种现役战斗机情况 11

表2：中国各军种现役战斗机情况 11

表3：我国2010-2024年出口战机情况 12

表4：军用无人机分类 13

表5：军用无人机行业未来发展趋势 14

表6：俄乌冲突中双方部署无人机情况 15

表7：导弹的分类 19

表8：几种典型导弹武器的成本中各分系统所占比重 19

表9：九三阅兵中亮相的新型水下装备 21

表10：2021-2025年政府