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TOC\o1-2\h\z\u权益类研究文献综述（非ESG） 4

基本面类研究 4

量价与另类研究 4

因子研究类 5

主动量化类研究 5

市场效率与行为金融 5

其他类别 6

固收类研究文献综述 6

基金研究文献综述 6

资产配置类研究文献综述 6

多资产跨市场配置 6

组合构建与优化 7

机器学习类文献 7

权益-ESG类研究文献综述 8

附录：文献来源说明 9

风险提示： 9

图表1基本面类文献列表 4

图表2量价与另类文献列表 4

图表3因子研究类文献列表 5

图表4主动量化类文献列表 5

图表5市场效率与行为金融类文献列表 5

图表6权益其他类别的文献列表 6

图表7基金类研究的文献列表 6

图表8多资产跨市场配置类研究的文献列表 7

图表9组合构建与优化类文献列表 7

图表10机器学习-选股类文献列表 8

图表11ESG类的文献列表 8

权益类研究文献综述（非ESG）

基本面类研究

本期共有8篇权益-基本面类研究，文献研究聚焦于投资者行为与信息处理、公司金融决策、基本面计量与投资策略：

图表1基本面类文献列表

整理

图表2量价与另类文献列表

量价与另类研究

本期共有5篇权益-市场异象与技术分析类研究，文献研究覆盖动量异象分解、内幕交易预测、技术形态有效性、分歧异象状态依赖及期权信号衰减：

研究对象

主要内容结论

文献标题（作者）

动量异象分解

利用财报公告收益分离出个股特异性动量成分，该成分可预测未来收

益且长期不反转，在美欧日市场普遍存在

TheManyFacetsofStockMomentum:

DistinguishingFactorandStock(Gérard等)

内幕交易与异象

基于11种异象构建内幕交易信号（多头腿被买入/空头腿被卖出），

可显著预测样本内外异象收益，助力区分风险与错误定价解释

Insidertradingandanomalies(Tian等)

技术分析预测

采用局部多项式回归与机器学习识别头肩顶等非线性图表形态，发现

可预测，且结果非随机，挑战随机漫步假说

ReliabilityofTechnicalStockPricePatternPredictability(Lutey等)

分析师分歧异象

分析师预测分歧异象呈状态依赖：仅在高投资者乐观情绪下显著，悲观时减弱或反转，支持分歧+预期偏差导致错误定价理论

Investordisagreementandstate-dependentmispricing:Newevidenceontheanalyst

dispersionanomaly(Xu等)

期权隐含信号

期权隐含信号策略绩效在2008年后显著衰减，主因构建偏差（期权价

格收盘滞后于股票），校正后历史超额收益大幅降低

BetterOptOut?RevisitingthePredictive

PowerofOptions-ImpliedSignals(Howard等)

整理

因子研究类

本期共有2篇因子类研究，主要为信号聚合的经济学方法及因子模型误设的因果性挑战。

图表3因子研究类文献列表

研究对象

主要内容结论

文献标题（作者）

信号聚合与预测

基于经济相似性聚类聚合84种信号，其组合可非冗余解释美股截面收益，样本内外预测稳

健，除动量外主要源于风险补偿

Economicaggregationofreturnsignalsinglobalmarkets(Dong)

因子模型与组合优化

揭示关联性因子模型误设导致投资低效甚至反向交易，强调无因果性因子模型则无法估计有

效前沿，呼吁重建因果因子投资范式

CausalFactorAnalysisisaNecessaryConditionforInvestmentEfficiency(LópezdePrado等)

整理

主动量化类研究

本期共有4篇主动量化类研究，主要内容是股份回购机制、博彩情绪溢出、语音情绪分析及分析师社会网络的信息传递。

图表4主动量化类文献列表

研究对象

主要内容结论

文献标题（作者）

资本结构

优化机制

基于中国《公司法》修订的准实验，发现股份回购通过信息、生产率

与治理三渠道优化资本结构，对国企/低管理层持股企业尤为显著

Howdoessharerepurchasereformoptimize

corporaterecapitalization(Chen)

投资者行

为偏差

世界杯期间中国个人投资者清仓非博彩股、追逐博彩