25Q3业绩综述，利润同比增长40%，游戏板块增长亮眼.docxVIP

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u整体：收入同比增长7%，利润同比大幅增长 6

游戏：业绩超预期，看好新游周期延续 7

营销：宏观经济有所恢复，头部企业韧性凸显结构性机遇 13

影视院线：提质增效扭亏为盈，电影市场有望延续良好态势 16

数字媒体：收入增长8%，净利率有所下降 18

出版报刊：收入增长有所承压 20

风险提示 21

图表目录

图1：行业整体收入及同比增速 6

图2：行业内细分板块收入（单位：亿元） 6

图3：传媒行业子板块季度收入同比增速 6

图4：行业整体归母净利润及同比增速 7

图5：行业内细分板块归母净利润（单位：亿元） 7

图6：中国游戏市场季度实际销售收入 7

图7：中国移动游戏市场季度实际销售收入 7

图8：中国厂商自研游戏季度海外实际销售收入 8

图9：游戏行业季度总收入及同比增速 8

图10：游戏行业季度末合同负债情况 8

图11：游戏行业季度归母净利润（左轴）及同比增速 9

图12：游戏行业季度归母净利率（左轴）及同比增减（右轴） 9

图13：游戏行业季度毛利额及同比增速 9

图14：游戏行业季度毛利率（左轴）及同比增减（右轴） 9

图15：游戏行业季度销售费用（左轴）及同比增速 10

图16：游戏季度销售费用率（左轴）及同比增减（右轴） 10

图17：游戏行业季度管理费用（左轴）及同比增速 10

图18：游戏季度管理费用率（左轴）及同比增减（右轴） 10

图19：游戏行业季度研发费用（左轴）及同比增速 10

图20：游戏季度研发费用率(左轴)及同比增减(右轴) 10

图21：巨人网络营业收入及同比增速 11

图22：巨人网络归母净利润及同比增速 11

图23：恺英网络营业收入及同比增速 12

图24：恺英网络归母净利润及同比增速 12

图25：完美世界营业收入及同比增速 13

图26：完美世界归母净利润及同比增速 13

图27：2021Q1至今营销行业季度收入及同比增速 14

图28：2022Q1至今营销行业归母净利润及增速 14

图29：营销行业净利率（左轴）及同比增减（右轴） 14

图30：2022Q1至今营销行业毛利及同比增长 15

图31：营销行业毛利率（左轴）及同比增减（右轴） 15

图32：分众传媒收入（左轴）及增速（单位：亿元） 15

图33：分众传媒归母净利（左轴）及增速（单位：亿元） 15

图34：影视院线行业季度收入及同比增速 17

图35：影视院线行业毛利 17

图36：影视行业毛利率（左轴）及同比增减（右轴） 17

图37：影视院线归母净利润 18

图38：影视院线行业归母净利率 18

图39：数字媒体行业季度收入（左轴）及同比增速（单位：亿元） 18

图40：数字媒体行业毛利额及同比增速 19

图41：数字媒体行业毛利率（左轴）及同比增减 19

图42：数字媒体行业归母净利润（左轴）及同比增速 19

图43：数字媒体行业归母净利率（左轴）及同比增减 19

图44：出版行业季度收入及同比增速 20

图45：出版行业归母净利润及同比增速 20

图46：出版行业归母净利率（左轴）及同比增减（右轴） 20

图47：出版行业毛利及同比增速 21

图48：出版行业毛利率（左轴）及同比增减（右轴） 21

整体：收入同比增长7%，利润同比大幅增长

2025Q3，传媒板块合计实现收入1,279亿元，同比增长7%。

图1：行业整体收入及同比增速 图2：行业内细分板块收入（单位：亿元）

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

0

30%

20%

10%

0%

-10%

20Q120Q3

20Q1

20Q3

21Q1

21Q3

22Q1

22Q3

23Q1

23Q3

24Q1

24Q3

25Q1

25Q3

板块收入合计（亿元） 同比增速

500

400

300

200

100

0

游戏 广告营销 数字媒体 影视院线 出版 广电

分行业来看，游戏板块在2025Q3表现出色，主要源于爆款产品催化，广告及数字媒体小幅增长，影视、出版及广电有不同程度小幅下滑。

图3：传媒行业子板块季度收入同比增速

23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q360%

23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q3

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

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