2025年金融衍生品投资试题及答案.docxVIP

2025年金融衍生品投资试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共30分）

1.以下关于金融衍生品的描述中，正确的是（）。

A.远期合约标准化程度高于期货合约

B.期权买方需缴纳保证金，卖方无需缴纳

C.互换合约的核心是未来一系列现金流的交换

D.结构化产品的收益仅依赖单一标的资产价格变动

2.某投资者买入执行价为50元的欧式看涨期权，同时卖出执行价为55元的同标的、同期欧式看涨期权，该策略属于（）。

A.牛市价差组合

B.熊市价差组合

C.跨式组合

D.宽跨式组合

3.若无风险利率为3%，标的资产价格为100元，波动率20%，期权剩余期限0.5年，根据Black-Scholes模型，平值看涨期权的delta最接近（）。

A.0.52

B.0.61

C.0.73

D.0.85

4.某公司持有1亿元市值的股票组合，β系数为1.2，计划用沪深300股指期货对冲市场风险。当前沪深300指数为4000点，每点合约价值300元，需卖出的期货合约数量约为（）。

A.83张

B.100张

C.125张

D.150张

5.关于利率互换的估值，以下说法错误的是（）。

A.固定利率端现值等于各期固定利息现值之和加本金现值

B.浮动利率端现值等于下一期浮动利息现值加本金现值

C.互换价值等于固定利率端现值减去浮动利率端现值

D.当市场利率上升时，支付固定利率的一方互换价值可能上升

6.某美式看跌期权的标的资产价格为45元，执行价50元，无风险利率2%，剩余期限3个月。若标的资产预计未来1个月支付1元股息，此时提前行权的可能性（）。

A.增加，因股息会降低标的资产价格

B.减少，因股息会增加标的资产价值

C.不变，股息不影响美式期权行权决策

D.无法判断，需结合波动率分析

7.以下不属于信用衍生品的是（）。

A.信用违约互换（CDS）

B.总收益互换（TRS）

C.利率上限期权（InterestRateCap）

D.担保债务凭证（CDO）

8.某投资者预期未来3个月市场波动率将上升，但不确定标的资产方向，最优策略是（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入跨式组合（Straddle）

D.卖出宽跨式组合（Strangle）

9.若某期货合约理论价格为2000元，实际价格为2010元，无风险利率4%，标的资产持有成本为0.5%，则套利机会（）。

A.存在，应买入现货并卖出期货

B.存在，应卖出现货并买入期货

C.不存在，因价差覆盖持有成本和利息

D.不存在，因期货价格必须高于理论价格

10.关于期权希腊字母，以下表述正确的是（）。

A.Gamma衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度

B.Theta表示期权价格随时间流逝的衰减速度，通常为负值

C.Vega反映期权价格对无风险利率变动的敏感度

D.Rho衡量期权价格对波动率变动的敏感度

11.某公司发行一款挂钩中证500指数的结构化产品，条款为“到期时，若指数涨幅≤10%，收益=指数涨幅；若涨幅10%，收益=10%+（涨幅-10%）×0.5”。该产品的收益结构属于（）。

A.看涨期权多头

B.看涨期权空头+看涨期权多头

C.看涨期权多头+看涨期权空头（比例参与）

D.看跌期权多头

12.假设6个月期无风险利率为2%，1年期无风险利率为3%，则6×12远期利率约为（）。

A.3.98%

B.4.02%

C.4.5%

D.5.0%

13.某外汇远期合约约定3个月后以6.8的汇率买入100万美元，当前即期汇率为6.75，3个月期人民币无风险利率2%，美元无风险利率1%，则该远期合约的理论价格应为（）。

A.6.76

B.6.78

C.6.82

D.6.85

14.以下关于二叉树期权定价模型的说法，错误的是（）。

A.可以处理美式期权的提前行权问题

B.假设标的资产价格在每个时间步的变动只有上涨或下跌两种可能

C.随着时间步数增加，模型结果趋近于Black-Scholes模型

D.必须假设波动率为常数

15.某投资者持有1000股标的股票（价格50元/股），买入10张认沽期权（每张合约100股，执行价48元，权利金2元），则组合的最大损失为（）。

A.0元（完全对冲）

B.2000元（权利金成本）

C.4000元（股票下跌至0的损失-