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AI电源实现“军工级”效率提升，板载电源或迎来空间跃升

报告评级：强于大市丨维持

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各行业电源特征大盘点，多角度分析军用电源或为难度最高

AI机柜传统电源模式或已逼近物理极限，军工电源供应商更有望切入AI电源

800VDC或将带来板载电源架构变化及市场空间显著提升

第一部分

第二部分

第三部分

1、各行业电源特征大盘点，多角度分析军用电源或为难度最高

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◥电源为电子设备和机电设备的基础，与国民经济各部门紧密相关。电源不是电池，电池是一种将化学能转化为电能的储能装置，而电源本身不产生能量。

◥广义的角度，电源指的是提供电能的装置，它可以是发电机、变压器、甚至可以只是电网的接口。狭义的电源，电源通常指的是可把前一级供电转换为符合后级特定供电要求的装置。

◥一般的，电源形式可分为四类。狭义的电源，由于有交流（AC）和直流（DC）两种形式，因而实现电能变换的电源可以分为交流-直流，交流-交流，直流-直流，直流-交流四种。

电源的分类

电源：将电能制式进行转换的装置

资料来源：前瞻产业研究院，中科艾科米公众号，国联民生证券研究所4

◥电源行业整体规模达5000亿以上，且增速较快。随着中国宏观经济的持续高速发展及国家对新能源发电、储能、新能源汽车、5G通信、轨道交通等电源应用行业的持续性投入，中国电源行业基本保持快速增长态势。根据中国电源学会、中自集团的统计数据，2022年电源行业增长率为32.33%，总产值达5174亿元。

◥消费、工控、新能源汽车及医疗为电源下游应用主要方向。随着新兴领域的快速发展,据中国电源学会数据，2020年，IT及消费类电子和工业控制两大领域市场占比最高，分别为51.5%和34.1%；其次是新能源、LED驱动和新电动汽车，分别占比5.37%、3.03%、2.81%，医疗及其他占比为3.24%。

整体市场空间广阔，下游涉及领域众多

2020年中国电源下游应用占比

中国电源产业产值规模（单位：亿元)

资料来源：中商情报网，中国电源协会，中自集团，国联民生证券研究所5

◥以开关电源为例，竞争格局分散，主要受下游分布广、要求差异化较大等因素影响。据中国电源协会统计，仅开关电源类产品，国内企业就超过一千家，行业市场化程度较高，呈现完全竞争的市场格局。行业竞争格局总体呈现如下特点：

l（1）行业内生产企业众多，但普遍规模较小，市场份额较为分散，行业集中度不高；

l（2）行业内企业普遍技术水平不高，产品附加值较低，难以满足高端客户，尤其是国际主流电子企业的相关需求。

◥行业由于下游企业分布广、数量多，对电源产品的品质和价格要求差异较大，使得不同规模、水平的电源企业均可获得一定的市场份额，造成了行业整体竞争格局较为分散的局面。

受下游需求分散且差异化较大影响，行业竞争格局较为分散

资料来源：普华有策公众号，国联民生证券研究所6

◥以核磁共振为例，医疗设备产品对电流、电压指标要求相对较低，对电源稳定性要求较高。根据2019年的论文《14T核磁共振成像超导磁体电源的研究》，对于核磁共振装置，强磁场可以提高信噪比及成像分辨率，超强磁场核磁共振己成为医学成像和人工智能领域的重要工具。

◥医疗设备整体功率较低。目前10T以上的MRI（核磁共振成像）超导磁体研究在国内和国际上都处于缓慢发展阶段。我国也启动了14TMRI超导磁体B类先导科技专项培育项目，其14TMRI电源设计指标为：励磁状态时，要求电源输出额定直流电压50V，电流稳定度优于100ppm/h，电流纹波小于100ppm，电流精度优于100ppm；磁体处于稳流运行状态下，要求电源输出额定直流电压为3.6V，额定电流1800A，电流稳定度优于10ppm/h，电流纹波小于10ppm，电流精度优于10ppm。

◥医疗设备电源对温度要求或较低。考虑到核磁共振主要应用于室内，其电源工作温度预计也主要保持在室温或由于发热而

医疗设备电源：对电流、电压指标要求较低，稳定性要求相对较高

14T核磁共振成像超导磁体电源指标

资料来源：彭程伟《14T核磁共振成像超导磁体电源的研究》，郑俊《医院MRI设备电7气设计要点》，国联民生证券研究所

MRI设备主要电气参数

◥5G基站相对4G基站功率已有大幅提升，但整体功率依然相对较低。根据中国铁塔的报告，5G基站单系统的典型功耗分别为：华为3500W，中兴3255W，大唐4940W，而一般4G的单系统功耗仅为1300W，5G是4G的4倍。

◥基站电源的总功率等指标要求相对较低，但由于需要室外工作，适应工作温度要求较高。根据中兴的官网介绍，