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云南信托面试题及答案

Q1：请结合具体案例说明主动管理类信托与被动管理类信托的核心差异，以及受托人在两类业务中的职责边界。

A：主动管理类信托与被动管理类信托的核心差异体现在受托人对项目的主导权、风险控制责任及收益来源上。以某能源类主动管理信托为例，受托人需全程参与项目筛选、尽调、投后管理：前期通过行业研究锁定新能源细分赛道，对标的企业进行财务、技术、市场三重尽调（如核查储能技术专利有效性、下游订单真实性）；投资后派驻董事参与经营决策，监控资金使用（如要求按月提供研发投入明细），并设定对赌条款（若年度营收未达目标则触发股权回购）。此类业务中，受托人需承担主动管理责任，收益主要来自超额业绩报酬（如超过8%的部分提取20%）。

被动管理类信托以某银行理财资金通道业务为例，受托人仅承担事务性管理职责：根据委托人指令开立账户、划付资金，不参与底层资产筛选（由银行提供白名单），投后仅按约定监控资金是否用于指定用途（如房地产开发贷需核对工程进度与资金拨付节点），不介入项目经营决策。受托人收益为固定通道费（通常0.1%-0.3%/年），风险由委托人自担（如底层资产违约时，受托人无代偿义务）。

两类业务的职责边界在于“是否实质性参与资产管理”：主动管理需受托人运用专业能力对项目风险收益负责，被动管理则限于执行委托人指令，不承担超出事务管理的责任。

Q2：某房地产信托项目拟融资5亿元，用于二线城市住宅开发（容积率2.5，可售面积10万㎡），评估单价1.8万元/㎡，融资期限2年，预期销售去化周期18个月。请从业务尽调角度，说明你会重点关注哪些风险点及应对措施。

A：尽调需重点关注以下风险：

（1）市场去化风险：二线城市近年住宅库存去化周期普遍延长（如2023年某省会城市平均去化周期22个月），需核查项目定位是否匹配区域客群。应对措施：①分析周边3公里内竞品（如是否有同类型改善盘集中入市）；②获取项目营销方案（如定价策略是否低于周边10%以快速去化）；③要求开发商提供前50名意向客户认购书（锁定20%去化量）。

（2）资金闭环风险：项目总投需8亿元（土地款3亿+建安4亿+其他1亿），开发商自有资金仅1亿，需关注资金缺口填补能力。应对措施：①核查开发商其他项目销售回款（如要求提供近3个月银行流水，确认可归集资金1.5亿）；②设置资金监管账户，按工程进度放款（如桩基完成放20%，主体封顶放50%）；③要求实际控制人提供连带责任担保，并质押其持有的其他优质项目股权（评估价值不低于2亿元）。

（3）政策风险：2024年部分城市调整预售资金监管比例（如重点监管资金从总投30%降至25%），需评估对项目资金使用的影响。应对措施：①与当地住建部门确认具体监管细则（如是否允许用银行保函替代部分监管资金）；②在信托合同中约定，若监管政策收紧导致资金冻结，开发商需在10日内补充同等金额流动性。

（4）工程进度风险：项目需18个月达到预售条件（主体施工至2/3），需核查施工方实力。应对措施：①核查施工单位资质（需具备一级建筑总承包资质）；②要求提供工程进度表（细化至每月形象进度，如3月完成地下室、6月主体5层）；③引入第三方工程监理（费用由开发商承担），每月出具监理报告（重点关注工期延误超10天的情况）。

Q3：某家族信托客户资产包括上市公司股票（市值8亿元，流通股）、非上市股权（某科技公司30%股权，估值5亿元）、房产（上海内环3套，评估价1.2亿元），客户需求为财富传承（指定子女按年龄分阶段继承）、税务优化、防婚变。请设计信托架构并说明关键点。

A：架构设计需结合资产特性与客户需求，采用“家族信托+SPV”双层结构：

（1）上市公司股票：因流通股交易需遵守减持规则（大股东每年减持不超过2%），建议将股票直接装入信托，由受托人担任名义持有人。关键点：①设置交易授权（客户可通过投资顾问委员会指令买卖，但单日净卖出不超过总股本0.5%）；②税务筹划（通过信托持有可避免股权继承时的20%个人所得税，未来减持时按信托层面缴纳增值税及所得税，可通过公益捐赠抵扣部分税负）。

（2）非上市股权：因科技公司可能涉及后续融资（如计划2年内IPO），建议通过有限合伙（SPV）间接持有（客户为LP，信托为GP）。关键点：①控制权保留（SPV合伙协议约定，涉及股权稀释、重大资产处置需客户书面同意）；②退出安排（若公司IPO，SPV需在锁定期后1年内完成股票划转至信托，避免双重征税）。

（3）房产：上海内环房产若直接过户需缴纳3%契税及增值税（满五唯一可免），建议通过信托持有房产公司股权（客户将房产注入新设公司，再将公司股权装入信托）。关键点：①规避房产过户税费（股权交易仅需缴纳印花税）；②维护房产使用（约定子女可居住但不得擅自出售，需经