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2025年特许金融分析师税务筹划与时间价值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师税务筹划与时间价值专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师税务筹划与时间价值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行个人税务筹划时，以下哪种投资账户的收益通常在提取时才需要纳税，从

而能够最大化地利用货币的时间价值进行税务递延？

A、普通应税经纪账户

B、罗斯个人退休账户

C、传统个人退休账户

D、529教育储蓄计划

【答案】C

【解析】正确答案是C。传统个人退休账户允许投资者的出资和收益在账户内免税

增长，税款在退休提取时才缴纳，这实现了税务递延，最大化地利用了资金的时间价值。

A选项普通应税账户的资本利得和股息每年都可能产生纳税义务，无法实现递延。B选

项罗斯IRA的出资是税后的，虽然收益增长和提取免税，但它实现的是免税而非税务

递延。D选项529计划主要用于教育支出，虽然也提供税务递延，但其用途受限，不

如传统IRA在退休规划中普遍适用。知识点：税务递延账户与货币时间价值。易错点：

混淆罗斯IRA的“免税增长”与传统IRA的“税务递延”对时间价值的不同影响。

2、一位高收入投资者正在评估两种债券：一种应税公司债券，收益率5%；另一种

市政债券，收益率3.5%。假设该投资者的边际税率为40%，从税后收益角度看，哪种

债券对投资者更有利？

A、应税公司债券，因为其名义收益率更高

B、市政债券，因为其利息收入免缴联邦所得税

C、两者税后收益相同，无差别

D、无法判断，取决于通货膨胀率

【答案】B

【解析】正确答案是B。税务筹划的核心是比较税后收益率。应税债券的税后收益

率为5%*(140%)=3%。市政债券的利息通常免缴联邦所得税，其税后收益率即为名

义收益率3.5%。因此，3.5%3%，市政债券对该投资者更有利。A选项只看到了名义

收益率，忽略了税收的侵蚀作用。C选项计算错误。D选项虽然通货膨胀会影响实际收

益，但题目要求的是在给定税率下的税后收益比较，因此不是决定因素。知识点：税收

等价收益率。易错点：忘记将应税投资的名义收益率调整为税后收益率进行比较。

3、在资本利得税筹划中，长期资本利得与短期资本利得的核心区别及其对投资决

策时间价值的影响是什么？

2025年特许金融分析师税务筹划与时间价值专题试卷及解析2

A、两者税率相同，但长期持有风险更低

B、长期资本利得税率通常低于短期，鼓励长期持有以享受税务优惠和复利效应

C、短期资本利得可以抵扣更多亏损，对投资者更有利

D、长期资本利得只有在退休时才需要缴纳

【答案】B

【解析】正确答案是B。税务体系通过差异化的资本利得税率来影响投资行为。长

期资本利得（持有资产超过一年）的税率通常显著低于短期资本利得（按普通所得税率

征税）。这种设计鼓励投资者进行长期投资，不仅能享受较低的税率，还能让投资收益

在更长时间内复利增长，充分体现了时间价值。A选项错误，税率是核心区别。C选项

错误，资本利得和亏损的抵扣规则对长短期都适用，并非短期特有优势。D选项错误，

资本利得税在资产出售当年即产生，而非退休时。知识点：资本利得税的持有期差异。

易错点：忽视税率差异对长期投资复利效应的放大作用。

4、某公司计划在未来三年内投入一大笔资金进行设备升级。从时间价值角度考虑，

以下哪种融资或税务策略最能帮助公司优化现金流？

A、立即使用公司留存现金支付全款

B、申请一笔三年期贷款，利息支出可在税前扣除

C、发行新股融资，避免债务利息

D、延迟升级计划，等待现金流更充裕时再进行

【答案】B

【解析】正确答案是B。该策略结合了税务筹划和时间价值。通过贷款，公司保留

了现有现金用于其他可能产生更高回报的投资，同时贷款的利息费用可以作为费用在

税前扣除，减少了公司的应税收入，即“税盾”效应。这相当于用税后的钱来支付部分利

息，降低了实际融资成本。A选项虽然无利息，但占用了大量现金，失去了投资机会。

C