第二章 中国的金融体系与多层次资本市场.docx

PAGE

1-

第二章中国的金融体系与多层次资本市场

一、1.中国金融体系概述

1.1中国金融体系的演变历程

(1)自1949年中华人民共和国成立以来，中国的金融体系经历了从计划经济体制向市场经济体制的深刻转型。在改革开放初期，中国金融体系以中国人民银行为核心，其他金融机构如商业银行、保险公司等处于从属地位。随着经济体制改革的深入推进，金融体系逐步实现了市场化改革，金融市场逐步放开，金融机构的多元化发展开始显现。这一时期，中国金融体系的演变主要表现在金融市场化程度的提高、金融产品和服务种类的丰富以及金融机构治理结构的改善等方面。

(2)进入21世纪以来，中国金融体系的演变进入了一个新的阶段。随着经济全球化的深入，中国金融体系更加开放，外资金融机构进入中国市场，促进了国内金融机构的竞争和发展。同时，金融创新不断涌现，金融衍生品、互联网金融等新兴金融业态快速发展。在这一过程中，中国金融体系在规模、结构、功能等方面都发生了重大变化。特别是金融监管体系的改革，加强了金融风险的防范和化解，提升了金融体系的稳定性。

(3)近年来，中国金融体系的演变呈现出以下特点：一是金融体系服务实体经济的能力不断增强，金融资源配置更加优化；二是金融市场体系更加完善，多层次资本市场体系逐步形成；三是金融科技创新加速，互联网金融、移动支付等新兴业态蓬勃发展；四是金融监管体系不断完善，金融风险防控能力显著提升。这一系列变化不仅推动了我国经济的快速发展，也为全球金融体系的发展提供了有益的经验和借鉴。然而，在金融体系快速发展的同时，也面临着金融风险、金融监管、金融创新等方面的挑战，需要继续深化改革，推动金融体系更加健康、稳定、可持续地发展。

1.2中国金融体系的基本构成

(1)中国金融体系的基本构成主要包括中央银行、商业银行、政策性银行、非银行金融机构、金融市场和金融监管机构等几个部分。中国人民银行作为中央银行，负责制定和执行货币政策，维护金融稳定，其资产负债表规模已超过40万亿元人民币。商业银行是中国金融体系的核心，截至2020年底，中国商业银行总数达到450家，资产总额超过300万亿元。例如，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行等大型商业银行，其资产规模均超过20万亿元。

(2)政策性银行如国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行，主要承担国家重大基础设施、战略性新兴产业和重点区域发展的金融服务。截至2020年底，国家开发银行的资产总额达到10.8万亿元，贷款余额超过8万亿元。非银行金融机构包括证券公司、基金管理公司、保险公司、信托公司等，这些机构在资本市场、保险市场和信托市场发挥着重要作用。以证券公司为例，2020年，中国证券市场总市值达到约80万亿元，证券公司经纪业务收入超过4000亿元。

(3)金融市场是中国金融体系的重要组成部分，包括货币市场、债券市场、股票市场、期货市场、外汇市场等。2020年，中国债券市场规模达到100万亿元，股票市值达到80万亿元，期货市场交易量位居全球前列。外汇市场方面，2020年，中国外汇储备余额达到3.1万亿美元，位居全球第一。金融监管机构如中国银保监会、中国证监会等，负责对金融机构和金融市场进行监管，确保金融市场的健康稳定运行。以中国证监会为例，2020年，中国证监会共办理上市公司并购重组案件560件，涉及交易金额超过1.2万亿元。

1.3中国金融体系的主要特点

(1)中国金融体系的一个显著特点是其以中央银行为核心的垂直管理结构。中国人民银行作为中央银行，不仅负责制定和实施货币政策，还承担着金融监管的重要职责。这种集中式的管理方式有助于政策执行的统一性和效率，但也可能导致地方金融机构在决策时缺乏灵活性。例如，在近年来推动的金融改革中，中国人民银行推动了利率市场化进程，实现了贷款利率的市场化，但这一过程中也面临了地方银行在利率定价上的挑战。

(2)中国金融体系的另一个特点是金融市场的多层次性。从主板市场、中小板市场到创业板市场，再到区域性股权市场和柜台市场，形成了较为完善的多层次资本市场体系。这种多层次结构有利于满足不同规模、不同发展阶段的企业的融资需求。以上海证券交易所为例，截至2020年底，上海证券交易所上市公司数量超过3500家，总市值超过80万亿元人民币。此外，随着新三板市场的设立，为中小微企业提供了更为便捷的融资渠道。

(3)金融体系的开放性也是中国金融体系的一大特点。近年来，中国金融市场对外开放步伐加快，外资金融机构进入中国市场，中外金融机构的合作日益增多。例如，在2018年，中国宣布放宽外资银行、证券、保险等金融机构的市场准入限制，允许外资金融机构在更多领域开展业务。这种开放不仅促进了国内金融机构的竞争，也推动了金融市场的国际化进程。以中国银保监会为例，202