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股权分置改革：股权结构变革与公司绩效的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

20世纪90年代初，中国证券市场初步建立，为企业融资和经济发展提供了新的渠道。然而，在发展初期，为了保证国有经济的主导地位，上市公司的股权被人为地划分为流通股和非流通股，形成了独特的股权分置现象。非流通股主要由国有股和法人股构成，约占上市公司总股本的三分之二，这些股份不能在二级市场上自由流通；而流通股则主要由社会公众股组成，可在市场上交易。这种股权结构在当时的历史条件下，对于稳定资本市场、推动国有企业改革起到了一定作用，但随着市场经济的发展，其弊端也日益凸显。

股权分置导致了同股不同权、同股不同利的问题，