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央行数字货币对支付清算体系的影响评估1

央行数字货币对支付清算体系的影响评估

摘要

央行数字货币（CBDC）作为数字经济发展的核心基础设施，正深刻重塑全球支付

清算体系格局。本报告系统评估了央行数字货币对现有支付清算体系的多维度影响，涵

盖技术架构、市场结构、监管框架及国际协调等关键领域。研究表明，央行数字货币通

过”双层运营”架构，在保持央行中心化管理的同时，充分发挥商业银行的分布式优势，

实现了支付效率与金融稳定的双重优化。数据显示，在试点城市中，数字人民币交易笔

数年均增长率达287%，单笔交易成本较传统电子支付降低约35%。报告基于货币银行

学、网络效应理论和分布式系统原理，构建了包含5个一级指标、17个二级指标的综合

评估体系，通过定量模型预测央行数字货币将使跨境支付效率提升4060%，同时可能对

中小支付机构市场份额产生1525%的挤出效应。风险分析显示，技术安全、隐私保护

和金融包容性是三大关键挑战，需要通过分层治理机制和动态监管框架加以应对。本报

告为政策制定者提供了系统化的决策参考，也为金融机构数字化转型提供了战略路径。

1引言

1.1研究背景与意义

全球数字经济浪潮下，支付清算体系正经历前所未有的变革。根据国际清算银行

（BIS）2023年报告，全球超过90%的央行正在探索或研发央行数字货币，其中65%已

进入试点阶段。中国作为数字货币研发的先行者，自2014年起启动数字人民币（eCNY）

研究，截至2023年底，试点范围已扩展至23个省市，交易金额突破1300亿元人民币。

央行数字货币不仅是货币形态的数字化演进，更是重塑支付基础设施、提升货币政策传

导效率、维护金融主权的关键举措。在传统支付体系中，商业银行支付系统、第三方支

付平台和中央银行清算系统形成多层架构，存在清算效率低下、跨机构摩擦成本高、监

管穿透性不足等问题。央行数字货币通过”一币两库三中心”的顶层设计，有望实现支付

即结算、实时全额结算（RTGS）等革命性改进，对整个金融基础设施产生深远影响。

1.2国内外研究现状

学术界对央行数字货币的研究主要集中在货币理论、技术实现和经济影响三个维

度。货币理论方面，KiyotakiWright的货币搜索模型被扩展应用于分析央行数字货

币对货币需求的影响；技术实现层面，分布式账本技术（DLT）、可控匿名算法和离线

支付协议成为研究热点；经济影响研究则聚焦于金融脱媒、货币政策传导和跨境支付等

领域。国内研究方面，中国人民银行数字货币研究所与清华大学五道口金融学院联合发

布的《数字人民币白皮书》系统阐述了技术路线和设计原则，但缺乏对支付清算体系影

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响的量化评估。国际比较研究显示，瑞典ekrona试点采用”单层直接”模式，而中国数

字人民币采用”双层运营”模式，这两种模式对支付体系的影响路径存在显著差异。现有

研究多侧重于定性分析，缺乏基于实际运行数据的实证研究，本报告将填补这一空白。

1.3研究目标与内容

本报告旨在构建央行数字货币对支付清算体系影响的系统评估框架，具体目标包

括：一是分析央行数字货币的技术特性如何改变支付清算流程；二是评估其对不同类型

支付机构的市场竞争格局影响；三是量化其对支付效率、成本和稳定性的影响程度；四

是识别潜在风险并提出应对策略。研究内容涵盖支付体系架构分析、市场参与者行为模

拟、跨境支付机制优化、监管政策适配等关键领域。通过建立动态一般均衡模型（DGE）

和系统动力学模型，本报告将模拟不同央行数字货币渗透率情景下支付体系的演化路

径，为政策制定提供科学依据。

1.4研究方法与创新点

本报告采用多学科交叉的研究方法，结合货币金融学、网络科学和计算机技术理

论。具体方法包括：一是案例分析法，深入剖析数字人民币试点城市的运行数据；二是

计量经济模型，使用面板数据分析央行数字货币对支付效率的影响；三是系统仿真，基

于Anylogic平台构建支付体系多智能体模型。创新点体现在：首次提出”支付体系韧性

指数”概念，综合评估央行数字货币对系统稳定性的影响；构建了包含技术、经济、监

管三维度的评估矩阵；开发了基于区块链的支付清算效率测算工具。这些创新为央行数

字货币研究提供了新的分析视角和评估工具。

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