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2025年特许金融分析师投资组合中的期货应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合中的期货应用专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师投资组合中的期货应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理中，使用股指期货进行套期保值的主要目的是什么？

A、增加投资组合的预期收益

B、消除投资组合的所有风险

C、对冲系统性风险

D、提高投资组合的流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。股指期货主要用于对冲投资组合面临的系统性风险（市场

风险），因为系统性风险无法通过分散化投资消除。A错误，套期保值的主要目的不是

增加收益而是降低风险；B错误，套期保值只能对冲特定风险，无法消除所有风险；D

错误，虽然期货市场流动性高，但这不是套期保值的主要目的。知识点：期货套期保值

原理。易错点：混淆套期保值与投机目的。

2、当投资组合经理预期市场将上涨时，最可能采取的期货策略是？

A、卖出股指期货

B、买入股指期货

C、进行跨期套利

D、建立蝶式价差

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期市场上涨时，投资组合经理会通过买入股指期货来增

加投资组合的市场敞口，以获取更高收益。A错误，卖出期货适用于看跌预期；C和D

是套利策略，与方向性预期无关。知识点：期货投机策略。易错点：混淆方向性策略与

套利策略。

3、期货合约的保证金制度对投资组合风险管理的影响主要体现在？

A、降低交易成本

B、提供杠杆效应

C、消除价格波动风险

D、保证合约履约

【答案】B

【解析】正确答案是B。保证金制度使投资者可以用较少资金控制较大价值的合约，

产生杠杆效应，放大收益和风险。A错误，保证金是交易成本的一部分；C错误，保证

2025年特许金融分析师投资组合中的期货应用专题试卷及解析2

金不能消除价格波动；D错误，保证金主要功能是提供担保，但不是对投资组合风险管

理的主要影响。知识点：期货保证金机制。易错点：混淆保证金的不同功能。

4、在基差交易中，当基差意外扩大时，对套期保值者的影响是？

A、空头套保者盈利

B、多头套保者盈利

C、所有套保者都亏损

D、对套保结果无影响

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差扩大（现货价格相对期货价格上涨）对空头套保者有

利，因为他们持有现货空头、期货多头。B错误，多头套保者会亏损；C错误，影响方

向相反；D错误，基差变化直接影响套保效果。知识点：基差风险。易错点：不理解基

差变化对不同套保方向的影响。

5、投资组合使用国债期货调整久期时，正确的操作是？

A、预期利率上升时买入期货

B、预期利率下降时卖出期货

C、降低组合久期时卖出期货

D、提高组合久期时卖出期货

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债期货与利率反向变动，卖出期货可以降低组合久期，减

少利率风险。A和B操作方向错误；D错误，提高久期应买入期货。知识点：利率期

货久期管理。易错点：混淆期货操作与久期调整方向。

6、期货合约的每日盯市制度对投资组合管理的主要意义是？

A、简化会计处理

B、实时反映盈亏

C、降低保证金要求

D、延长交割期限

【答案】B

【解析】正确答案是B。盯市制度每日结算盈亏，使投资组合价值实时反映期货头

寸变化。A错误，可能增加会计复杂性；C错误，盯市可能增加保证金需求；D错误，

与交割期限无关。知识点：期货结算机制。易错点：忽视盯市对风险管理的重要性。

7、在跨品种套利中，投资组合经理最关注的是？

A、单一品种价格走势

B、品种间的价差变化

C、市场整体波动率

D、合约成交量

2025年特许金融分析师投资组合中的期货应用专题试卷及解析3

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨