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技术迭代蕴新机，智驾与机器人共舞

——汽车行业2026年度策略

分析师：石金漫分析师：张渌荻分析师：秦智坤

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行业深度报告·汽车行业

技术迭代蕴新机，智驾与机器人共舞

——汽车行业2026年度策略2025年11月26日

核心观点

回顾2025：量稳价缓、出口与新能源双轮驱动：2025年中国汽车行业总汽车行业

体实现“量稳价缓、出口与新能源双轮驱动”的格局：内需在以旧换新政策拉

动下得到有效恢复，预计批发与零售双端同比增长，新能源渗透率继续提升，推荐维持评级

出口克服外部冲击影响，继续贡献增量且结构向新能源倾斜；价格战延续，行

业盈利能力进一步承压，继续呈现出收入增速快于利润增速的特征。分析师

展望2026：关注整车结构性机会与新兴产业：销量方面，新能源车购置税石金漫

免征持续至2025年底，2026-2027年政策调整为减半征收，每车减税额度不：shijinman_yj@

超过1.5万元，对30万元以下产品新增购车成本比例更高，该价格带目标消分析师登记编码：S0130522030002

费者对价格变化更加敏感，预计形成更强的销量冲击。展望2026年，鸿蒙智张渌荻

行、零跑、吉利、江淮等车企进入密集的新品投放周期，在产品力技术领先、：zhangludi_sh@

分析师登记编码：S0130524060002

新车矩阵丰富的优势下，部分主机厂有望持续提高销量和市场份额。

秦智坤

电动化方面，2023-2025年主流车企的纯电平台（如比亚迪e平台3.0、：qinzhikun_yj@

吉利SEA）完成验证，2026年将规模化落地新车型；智能化方面，L3级别智分析师登记编码：S0130525070003

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能驾驶落地在即，智能化升级正在成为2026年各主流车企新车型放量的关键

驱动力，车企通过在新车型上大规模配置高阶智驾必备的核心硬件，匹配车企相对沪深300表现图2025年11月25日

新车周期节奏，对整体销量形成拉动作用；全球化方面，比亚迪等车企2024-40%SW汽车沪深300

2025年在匈牙利、泰国、巴西等地新建工厂投产，2026年海外产能迎来释

放。20%

新兴业务：Robotaxi（开放高速场景）受益于政策支持+技术进步+成本0%

下行进入商业化拐点，主机厂与科技龙头Robotaxi业务在国内外多点开花，