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2025年特许金融分析师债券收益率加风险溢价法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券收益率加风险溢价法专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师债券收益率加风险溢价法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券收益率加风险溢价法中，风险溢价主要反映的是哪类风险？

A、信用风险

B、流动性风险

C、市场风险

D、所有非系统性风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。债券收益率加风险溢价法中的风险溢价主要补偿的是债券

的信用风险，即发行人违约的可能性。B选项流动性风险虽然重要，但通常通过流动性

溢价单独考虑；C选项市场风险属于系统性风险，不在此方法范围内；D选项过于宽

泛，不符合该方法的特定目的。知识点：风险溢价的构成。易错点：容易将风险溢价与

所有风险混淆。

2、使用债券收益率加风险溢价法时，基准收益率通常选择什么？

A、无风险利率

B、公司债券收益率

C、国债收益率

D、LIBOR利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债收益率通常作为无风险利率的替代，是该方法中最常用

的基准收益率。A选项无风险利率是理论概念，实际操作中常用国债收益率；B选项公

司债券收益率已包含信用风险，不适合作为基准；D选项LIBOR利率已逐步被SOFR

替代，且不是无风险利率的最佳代表。知识点：基准收益率的选择。易错点：混淆无风

险利率的理论概念与实际替代指标。

3、风险溢价的大小主要受什么因素影响？

A、债券期限

B、发行人信用评级

C、市场利率水平

D、债券票面利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。发行人信用评级直接反映其违约风险，是决定风险溢价的

核心因素。A选项债券期限影响的是期限溢价而非风险溢价；C选项市场利率水平影响

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的是整体收益率水平；D选项票面利率与风险溢价无直接关系。知识点：风险溢价的决

定因素。易错点：将风险溢价与其他溢价类型混淆。

4、债券收益率加风险溢价法适用于评估哪类资产？

A、股票

B、衍生品

C、公司债券

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。该方法专门用于评估公司债券等固定收益证券的合理收益

率。A选项股票通常使用股息贴现模型；B选项衍生品使用无套利定价；D选项房地产

使用收益法或市场比较法。知识点：适用资产类型。易错点：误认为该方法适用于所有

金融资产。

5、当经济衰退时，风险溢价通常会怎样变化？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法预测

【答案】A

【解析】正确答案是A。经济衰退时，企业违约风险增加，投资者要求更高的风险

补偿。B选项与实际情况相反；C选项忽略了经济周期的影响；D选项过于绝对，风险

溢价的变化是有规律可循的。知识点：经济周期与风险溢价的关系。易错点：忽视宏观

经济环境对风险溢价的影响。

6、在债券收益率加风险溢价法中，“加”的含义是什么？

A、简单相加

B、加权平均

C、风险调整

D、几何平均

【答案】A

【解析】正确答案是A。该方法中的”加”是指将基准收益率与风险溢价简单相加。B

选项加权平均适用于多因子模型；C选项风险调整是更复杂的过程；D选项几何平均用

于复利计算。知识点：方法的计算逻辑。易错点：过度复杂化简单的加法关系。

7、风险溢价的历史数据通常来源于哪里？

A、央行报告

B、学术研究

C、市场数据

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D、企业财报

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险溢价的历史数据主要来源于债券市场的实际交易数据。

A选项央行报告不提供具体风险溢价数据；B选项学术研究可能提供参考，