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国际资本市场联动性与风险溢出效应

一、引言：全球化背景下的资本市场新特征

在全球经济深度融合的今天，国际资本市场早已突破地理疆界，形成“你中有我、我中有你”的复杂网络。从纽约证券交易所的开盘钟声到东京、伦敦、香港市场的同步波动，从某国货币政策调整引发的跨境资本流动潮到新兴市场股债汇“三杀”现象，这些日常可见的市场动态，共同指向一个核心命题：国际资本市场的联动性正不断增强，而这种联动性在放大市场效率的同时，也埋下了风险溢出的隐患。理解两者的内在逻辑，既是把握全球金融市场运行规律的关键，也是防范系统性金融风险的重要前提。

二、国际资本市场联动性的表现与形成机制

（一）联动性的主要表现形式

国际资本