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2025年金融学考研投资学真题试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将所选项前的字母填在题后的括号内。）

1.下列关于有效市场假说的表述，正确的是（）。

A.弱式有效市场意味着技术分析无效，但基本面分析可能有效。

B.半强式有效市场意味着所有公开信息已反映在股价中，基本面分析无效。

C.强式有效市场意味着内幕信息持有者无法获得超额收益，技术分析无效。

D.弱式有效市场意味着股价反映所有历史价格信息，基本面分析可能有效。

2.已知无风险收益率为4%，市场组合的预期收益率为10%，某资产的贝塔系数为1.5。根据资本资产定价模型（CAPM），该资产的预期收益率应为（）。

A.4%

B.7%

C.10%

D.13%

3.在投资组合理论中，投资者在风险不变的情况下，会倾向于选择（）。

A.预期收益率较高的组合

B.预期收益率较低的组合

C.波动率较高的组合

D.与市场组合完全负相关的组合

4.某投资者构建了一个投资组合，包含两种风险资产A和B。资产A的预期收益率为12%，标准差为20%；资产B的预期收益率为8%，标准差为10%。假设两种资产之间的相关系数为0.4，若该投资者希望组合的标准差最小，则资产A和资产B在组合中的投资比例应为（）。

A.100%投资A，0%投资B

B.0%投资A，100%投资B

C.60%投资A，40%投资B

D.40%投资A，60%投资B

5.以下关于股票估值的表述，错误的是（）。

A.股利折现模型（DDM）的核心思想是将未来预期股利折现到当前。

B.市盈率（P/E）估值法属于相对估值方法。

C.市净率（P/B）估值法主要适用于资产密集型行业。

D.零增长股利折现模型的公式为P0=D0/(k-g)，其中g必须大于0。

6.某公司债券面值为1000元，票面利率为5%，期限为3年，每年付息一次。如果市场必要收益率为6%，则该债券的当前市场价格（近似值）约为（）元。

A.950

B.980

C.1000

D.1030

7.以下关于期权定价的表述，正确的是（）。

A.根据Black-Scholes模型，看涨期权的价格等于其标的资产价格与执行价格的现值之差。

B.杠杆效应越强的资产，其看涨期权价格通常越高。

C.期权的时间价值在期权到期时降为0。

D.看跌期权价格与看涨期权价格之间存在平价关系，该关系不随时间变化。

8.以下关于投资组合管理的表述，错误的是（）。

A.分散化投资可以降低非系统性风险。

B.投资组合的预期收益率是所有单个资产预期收益率的加权平均。

C.投资组合的方差衡量的是组合的系统性风险。

D.投资组合管理过程包括投资决策、投资执行、投资监控和再平衡。

9.行为金融学认为，投资者在决策过程中可能受到（）的影响。

A.短期业绩压力

B.过度自信

C.锚定效应

D.以上所有

10.某投资者购买了一份看涨期权，标的资产当前价格为50元，执行价格为45元，期权费为3元。若到期时标的资产价格为60元，则该投资者的投资收益（不考虑时间价值）为（）元。

A.2

B.3

C.7

D.12

二、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分。）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的核心思想及其主要假设。

2.简述有效市场假说（EMH）的三种形式及其主要含义。

3.简述债券久期和凸性的概念及其在投资管理中的作用。

4.简述行为金融学对传统金融理论的主要挑战。

三、计算题（本大题共2小题，每小题10分，共20分。）

1.某投资组合包含两种资产，A资产的投资比例为60%，预期收益率为15%；B资产的投资比例为40%，预期收益率为10%。已知A、B两种资产之间的相关系数为0.2，A资产的标准差为20%，B资产的标准差为15%。请计算该投资组合的预期收益率和标准差。

2.某投资者购买了一份执行价格为80元的欧式看跌期权，期权费为5元。若到期时标的资产的价格为70元，请计算该投资者的投资收益（不考虑时间价值）。若到期时标的资产的价格为85元，请计算该投资者的投资收益。

四、论述题（本大