宏观策略-2026年美国宏观经济展望：政策刺激引领经济复苏之路-浦银国际证券[金晓雯]-20251121【24页】_aH71.docx

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2025-11-30 发布于山西
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浦银国际研究

主题研究|宏观经济

2026年美国宏观经济展望：政策刺激引领经济复苏之路

展望2026年，美国经济或处于关税负面影响和政策刺激正面效应的博弈之中，财政刺激促进的居民消费和持续发力的AI投资或是经济增长的主要驱动力。在2024年底的展望报告里，我们成功预测了美国今年经济动能的减弱，却低估了特朗普政府关税政策出台的速度和关税加征的幅度。我们认为目前关税风险已经显著下降，但明年仍需关注潜在行业关税变动和中美贸易关系进展。短期来看，我们预计关税对美国实体经济和就业市场的影响将从今年四季度开始体现，在明年上半年影响最为显著，但关税对经济的影响或是暂时的。中期来看，