金融创新及其历史溯源.pptVIP

**技术交易创新一再促进证券交易其次是大西洋海底电缆在这一年里铺设成功，一下子把NYSE与伦敦股票交易所LSE的距离缩短为几秒种。加之前两年股票行情自动收录器(ticker)的发明，使客户能坐在家里守着电传看行情，一时间股票交易空前活跃起来。同年，NYSE开始由一个精心商定的政府委员会管理，28名委员被分为7个委员会，分管股票发行、股票上市、佣金标准、金融政策、套利行为、管理与仲裁。从这一年开始，委员会要求所有上市公司每年都要提供一份财务报告，以防止“老牛倌德鲁”那样的搀水手法。直到1938年NYSE重组，这个委员会始终在发挥着作用。主席仍然为无薪者，由经纪人选举产生。**先有“黑色星期一”后有“黑色星期五”1869年还发生了美国历史上第一次“黑色星期五”事件，而其始作俑者是古怪孤僻的大投机家杰伊·古尔德(JayGuld)。当时NYSE于1861年开始在其交易厅交易黄金，自称能将冰块卖给爱斯基摩人的古尔德，与其臭味相投的搭档吉姆·菲斯克于1869年9月23日导演了一场骇人听闻的黄金大骗局。首先，古尔德是在5月的上旬伙同菲斯克及其经纪人阿尔伯特·斯贝亚(AlbertSpeyer)和贝尔登(Belden)，大批悄悄地买入NYSE黄金柜台出售的黄金以及期货市场上的黄金契约，他还有另一个后来退出了的同伙，是当时第十八任美国总统尤利西斯·格兰特(UlyssesGrant)的女婿艾贝尔·科宾(AbelKirbin)。**大盗谋国像吕不韦，大骗娶总统妹妹像科尔宾格兰特总统行伍出身，不擅玩弄权术，一向被反对派攻击为不懂政治，其实也不懂经济。因为当初林肯总统在提拔这个老兵做联邦军队的总司令时，说了一句“此人善战”，本来这是一句面对反对意见无可奈何的托词，却由于林肯在公众心目中的神圣地位而成为一个神圣的光环。于是在林肯遭暗杀而继任总统安德鲁·约翰逊(AndrewJohnson)又遭弹劾的情况下，被推上了至高无上的宝座。混迹于华尔街多年的股票经纪人科尔宾，在他67岁开始续第二根弦时娶了格兰特总统的妹妹。对于一点儿不懂金融的格兰特总统来说，差不多拿他当了金融顾问。**世上没有白花的钱为了间接巴结总统，并获得情报来源，古尔德以科尔宾的名义购买了价值150万美元的黄金契约，金价每涨一个点，就会有万余美元的账面收入，当时交易所是允许客户使用这种账面超值盈余的。科尔宾被告知可以随时使用这笔收益，条件是要他能帮忙说服格兰特总统禁止政府出售黄金。由于操纵手们使用了不同的账户，因而没有引起别人的注意。此时他们手中已掌握了价值约1亿美元的黄金及黄金契约，如果政府不出面平抑金价的话，这些契约是不可能兑付的。多逼空的局面已经无法挽回，多头将会获得空前的利润。而当时古尔德认准了没有总统授权，美国财政部就不能擅自出售黄金。**腐败也要有胆量！虽然古尔德使出浑身解数，制造各种机会与格兰特总统接近，并向其游说通货膨胀对经济繁荣的好处，以诱使总统作出不许政府金库出售黄金以平抑物价的决定。但对于这位老兵出身的总统来说，无疑是对牛弹琴。总统根本就听不懂，也不愿动这个脑筋。于是古尔德把功夫又用在了当时金库纽约分库负责人巴特菲尔德将军的身上，用将军的名义购买了价值150万美元的黄金契约。东窗事发后，这位可怜的将军不得不推诿说不知此事，眼巴巴地看着这个他名下的账户无人认领。**今天的操盘手没有什么新招1869年9月23日，在得到可靠情报后，古尔德开始通过菲斯克指使经纪人斯贝亚和贝尔登继续在NYSE黄金柜台喊价以哄抬价格，而他则开始在上扬买盘的支持下，悄悄成吨地抛出他全部的黄金及黄金契约。转天24日被认为是NYSE历史上的第一个“黑色星期五”，金价由每盎司$130持续爬高至$162，在买涨不买跌心理的支撑下，散户盲目跟进，市场一片叫买声。**是年古尔德年方33岁就在下午开市前，突然从华盛顿传来政府准备抛售黄金平抑金价的消息，华尔街立刻乱成一团。由于当时的保证金比率非常低，这就使许多跟进的投机者在微小的价格变动下就会赔光保证金。经纪人如果未能及时地将多头客户的头寸强行平仓的话，也只能跟着赔光每一分钱。金价一去不回头，破产者不计其数，华尔街一片萧条。但古尔德则从他精心设计的圈套中狠赚了一笔，事后又翻脸无情地指使其同伙菲斯克拒不承认买入指令的口头委托，在金钱的润滑作用下，大法官判定由菲斯克的两个名声不好的经纪人斯贝亚和贝尔登承担全部法定责任并宣告破产。作为奖赏，古尔德私下担负了俩人的养老金。** 三、摩根家族的崛起1873年9月29日，NYSE第三次面临