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2025年特许金融分析师资本市场线与碳交易市场专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与碳交易市场专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与碳交易市场专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）中，资本市场线（CML）描述的是？

A、单个证券的预期收益与系统性风险的关系

B、有效组合的预期收益与总风险的关系

C、所有证券的预期收益与市场风险的关系

D、无风险利率与市场组合的关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）描述的是有效组合（即市场组合与无

风险资产的组合）的预期收益与其总风险（标准差）之间的关系。选项A描述的是证

券市场线（SML），而非CML；选项C不够准确，SML描述的是单个证券或组合的预

期收益与系统性风险（ff）的关系；选项D只是CML的一个特例。知识点：资本市场

线与证券市场线的区别。易错点：混淆CML和SML的应用对象和风险度量。

2、在碳交易市场中，欧盟排放交易体系（EUETS）采用的主要机制是？

A、总量控制与交易（CapandTrade）

B、基线信用机制（BaselineandCredit）

C、自愿减排机制（VoluntaryOffset）

D、碳税机制（CarbonTax）

【答案】A

【解析】正确答案是A。欧盟排放交易体系（EUETS）是全球最大的碳交易市场，

采用总量控制与交易机制，即设定排放总量上限并分配配额，允许市场交易。选项B是

清洁发展机制（CDM）等项目的机制；选项C是自愿市场机制；选项D是政府征税而

非市场交易。知识点：碳交易市场的主要机制。易错点：混淆不同碳减排政策工具的特

点。

3、资本市场线（CML）的斜率代表？

A、市场组合的风险溢价

B、无风险利率

C、市场组合的系统性风险

D、投资者的风险厌恶程度

【答案】A

【解析】正确答案是A。CML的斜率等于市场组合的风险溢价除以其标准差，反映

了单位总风险的市场溢价。选项B是CML的截距；选项C是ff系数；选项D影响风

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险溢价水平但不是斜率本身。知识点：CML的几何意义。易错点：混淆斜率与截距的

经济含义。

4、碳交易市场中，配额价格的主要驱动因素是？

A、化石燃料价格波动

B、减排成本和配额供需关系

C、可再生能源技术进步

D、国际政治谈判结果

【答案】B

【解析】正确答案是B。配额价格的核心驱动因素是减排成本与配额供需关系，其

他因素通过影响供需间接作用。选项A、C、D均为间接因素。知识点：碳定价机制。易

错点：忽略供需关系的核心作用。

5、在CAPM框架下，投资者可以通过什么方式优化投资组合？

A、增加非系统性风险暴露

B、持有市场组合与无风险资产的组合

C、集中投资于高ff股票

D、频繁调整资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。CAPM表明最优策略是持有市场组合与无风险资产的组合。

选项A违背分散化原则；选项C增加非必要风险；选项D可能降低收益。知识点：分

离定理。易错点：混淆主动与被动投资策略。

6、碳交易市场的“碳泄漏”现象指的是？

A、配额交易数据泄露

B、减排责任转移至未管制地区

C、碳信用造假行为

D、碳价格信息不对称

【答案】B

【解析】正确答案是B。碳泄漏指严格减排政策导致生产转移至政策宽松地区。选

项A、C、D与定义无关。知识点：碳市场政策效应。易错点：混淆市场失灵类型。

7、资本市场线（CML）与证券市场线（SML）的共同点是？

A、都描述有效组合

B、都衡量系统性风险

C、都基于CAPM假设

D、都使用标准差作为风险指标

【答案】C

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