宏观深度报告:2026年度展望,货币政策,在“利率比价”中寻锚.docx

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内容目录

利率水平调节:收窄利率走廊、国债买卖 4

数量工具:流动性调控期限结构 4

价格工具:DR001为锚、收窄利率走廊 7

利率比价调节:稳定净息差 9

如何看待利率比价关系 9

如何看待“降息”空间 11

如何稳定“净息差” 12

利率市场展望:在“比价”中寻锚 14

2026年利率“三碗面”:通胀资金政策 14

2026年利率展望:在“比价”中寻锚 15

风险提示 17

图表目录

图1:流动性供给的期限结构框架 5

图2:2025年10月央行恢复国债净买入 6

图3:“降准”投放的基础货币机会成本低于国债买卖 6

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