公司治理盈余管理与财务预警模型之建构CorporateGovernance.pptVIP

参、研究方法-1一、数据源本研究以台湾证交所上市(柜)公司为主，金融业因其产业特性与财务会计科目不同于其他产业，因此未将之纳入研究对象。本研究期间自1998至2004年，数据源为台湾经济新报(TEJ)数据库，选取财务危机公司发生前一年至前三年的会计信息、公司治理变量、盈余管理程度指针为变量。参、研究方法-2过去文献中有关财务危机预警模型的研究，大都采用非随机样本，危机公司与正常公司采用1：1配对抽样，本研究藉由增加财务正常公司的样本，降低因过度抽样所导致之选择基础抽样偏误，提高模型的适用性。参、研究方法-3二、研究假说管理当局一般可透过兩种方式來达到盈余管理的目的：一为会计方法之选择，然而财务会计准则规定公司一旦选择了会计方法，除非有正当理由，否则不得任意变更，因此管理者较少采用此一途径來操纵盈余。另一为裁决性应计项目，由于非裁决性应计项目会随着企业营运的变动而改变，非管理当局所能控制，然裁决性应计项目只要符合一般公认会计原则，企业主可以自行调整，故管理当局会藉由裁决性应计项目來进行盈余的操纵。参、研究方法-4假说一：财务危机公司相对于正常公司，于财务危机发生前盈余管理程度较高。假说二：盈余管理指标愈高，公司财务危机发生的机率愈高。假说三：加入盈余管理程度指标建立财务危机预警模型较只用纯会计信息变量所建立之模型在分类正确率上较佳。参、研究方法-5假说四：加入公司治理变量之财务危机预警模型较只用纯会计信息变量所建立之模型在分类正确率上较佳。假说五：整合加入公司治理变量和盈余管理指针下之财务危机预警模型较只用纯会计信息变量之模型为佳。参、研究方法-6三、研究方法与研究变量(一)、研究方法企业是否发生财务危机之区分方法如多元区别分析、多元回归法、罗吉斯回归法、比例风险可性回归法(ProportionalHazardLikelihood;PHL)…等，本研究采用罗吉斯回归(logisticregression)分析法。参、研究方法-7(二)研究变数本研究经由文献探讨、参照公开说明书所使用的会计信息后，选取8种会计信息及5种公司治理变量，用以建立盈余管理程度指标及财务危机预警模型。兹将所选用两类解释变量说明如下:参、研究方法-81.会计信息变量：速动比率(%；QR)以速动资产与流动负债的比值表示；营业利益率(%；NOP)以营业利益与营业收入净额的比值表示；现金流量比率(%；CF)以来自营业现金流量对流动负债的比值表示；利息支出率(%；INT)以利息支出占税后净利与税后利息支出的合计数之的比值表示；应收帐款周转率(次；ART)以营业收入净额为平均应收帐款的倍数表示；总资产周转率(次；TAT)以营业收入净额为平均资产总额的倍数表示；息前税前资产报酬率(%；BEP)以每一元平均资产总额赚取之息前税前净利报酬率表示；每股盈余(EPS)以每一股普通股可获得的税后盈余表示。流通在外股数。参、研究方法-9参、研究方法-102.董事会特性之衡量：董事会人数(N_BOD=N1)为董事会人数多寡。董监事持股之比率(BOD%)代表董监事、常务董事、董事长等人合计之期末持股比率。董监事持股质押比率(PLED%)代表各公司所有之董监事持股质押股数除以各公司所有之董监事持股总数。独立董事人数(N_IND=N2)代表未兼任公司职务之董事人数。董事长兼任总经理(DUAL)为一虚拟变数，若有兼任者，其值为1，反之为0。参、研究方法-113.控制变量之衡量其中负债比率(%；LEV)为负债总额占资产总额的比值。公司规模(SIZE)以上市公司股票期末市值对数值表示。参、研究方法-12四、研究之实证模型本研究之目的是建立财务危机预警模型，使用盈余管理指针、会计比率变量及公司治理变量，这三种估计变量分别建构七种模型：盈余管理(Model1)、会计信息(Model2)、会计信息及盈余管理(Model3)、公司治理(Model4)、公司治理及盈余管理(Model5)、会计信息及公司治理(Model6)、会计信息、公司治理及盈余管理(Model7)，并且采用Logistic回归分析来判断各模型和企业发生财务困难机率之关连性。肆、实证结果一、叙述统计及两母体平均数检定本节首先叙述财务危机与正常公司样本的基本统计量分析及两母体平均数之检定。本研究在做实证之前对各变量进行常态检定后发现大部分变量皆非常态分配。