联合资信 -投融资结构优化，局部流动性压力仍存 ——四川省发债城投企业财务表现观察 2025.docx

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2025-12-07 发布于山西
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联合资信 -投融资结构优化，局部流动性压力仍存 ——四川省发债城投企业财务表现观察 2025.docx

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投融资结构优化，局部流动性压力仍存

——四川省发债城投企业财务表现观察

联合资信公用评级四部|张丽斐|刘凯元

2024年以来，随着化债政策快速落地，四川省隐性债务有序化解，融资平台数量持续压降。通过推动政府产业投资引导基金运作和盘活国有资产等市场化转型，城投公司投资结构持续调整。

随着成渝地区双城经济圈建设持续推进，加之到期债务需要通过新增融资来维持流动性等因素，近年来，四川省城投公司债务规模持续增长，但增速持续放缓。“一揽子化债方案”实施以来，四川省城投公司债券发行及非标融资受限，相应新增融资主要向银行贷款转移，并通过银行贷款实现高息非标债务置换，银行融资占比逐年提升，债券及其他融