黄金期货期权季报.docxVIP

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TOC\o1-5\h\z\oCurrentDocument第一局部黄金长期走势和2022年一季度行情回顾3

\oCurrentDocument一、1973-2021年黄金市场行情回顾3

\oCurrentDocument二、2022年一季度黄金价格走势分析7\oCurrentDocument第二局部经济、政策与美债美元分析10

\oCurrentDocument一、疫情反复与变异病毒2022年群体免疫难消疫情风险10

\oCurrentDocument二、地缘政治与通胀冲击下2022年全球经济增速预期继续下滑13

\oCurrentDocument三、美联储开启新一轮加息周期2022年或加息7次15

\oCurrentDocument四、美债收益率强势上涨然上方空间相对有限17

\oCurrentDocument五、美元指数强势持续2022年前高后弱可能性大20\oCurrentDocument第三局部美债、通胀与非农与金银逻辑分析23

\oCurrentDocument一、美债与金银逻辑分析23

\oCurrentDocument二、通胀指标对黄金价格影响在持续弱化25

\oCurrentDocument三、美国非农数据对黄金的影响逻辑分析27

\oCurrentDocument四、美元指数与黄金关联性分析29\oCurrentDocument第四局部美联储货币政策转向与黄金行情演绎分析33

\oCurrentDocument一、联储资产负债表规模与黄金走势分析33

\oCurrentDocument二、美联储2004-2006年加息周期黄金走势分析34

\oCurrentDocument三、美联储2015-2018年加息周期黄金走势分析35\oCurrentDocument第五局部黄金供需基本面分析38

\oCurrentDocument一、全球黄金供给持续减少继续关注央行购金变动38

\oCurrentDocument二、珠宝首饰需求占比再度超过投资需求继续关注投资需求变化39

\oCurrentDocument三、全球黄金市场供需及黄金价格走势影响分析42

\oCurrentDocument四、CFTC持仓和ETF持仓分析43\oCurrentDocument第六局部黄金相关的核心宏观指标解读46

\oCurrentDocument一、人民币走势与美元指数走势密切相关46

\oCurrentDocument二、金银比分析47

三、金;由匕匕分析49

四、金4同匕匕分析51\oCurrentDocument第七局部黄金技术分析和季节性分析54

\oCurrentDocument一、黄金技术分析54

\oCurrentDocument二、黄金季节性分析56\oCurrentDocument第八局部总结全文和操作建议58

\oCurrentDocument一、全文总结58

\oCurrentDocument二、黄金后市展望59

\oCurrentDocument三、黄金期权投资策略分析60

\oCurrentDocument四、对金银产业链企业建议62\oCurrentDocument相关股票63

的例500.000,000图4海外疫情趋势走势图

的

例

500.000,000

数据来源：、

当前，全球疫情风险仍未消除，特别是变异毒株再度袭扰欧美亚等主要地区，引发经济增速加快放缓。当前，疫情进展分化、变异病毒肆虐和疫苗分配不均衡问题依然严重，对于全球疫情防控是不利的，并且欧美等国疫情防控措施的逐步放开亦增加疫情的蔓延程度。疫情的好转趋势度，与变异病毒的蔓延和疫苗接种与分配等问题密切相关，疫苗的广泛接种是新冠肺炎疫情进入尾声的关键。

除变异病毒蔓延的主风险外，疫苗分配不均的问题依然存在。美国、英国和加拿大等主要兴旺国家因为其权利和经济实力获得足够多的疫苗购买权和疫苗购买量，而印度、巴西、秘鲁和南非等主要开展中国家因为经济实力和政治话语权的偏弱，无法获得足够的疫苗购买权和疫苗购买量，故开展中国家的疫苗接种进展依然落后于兴旺国家，这对于全球疫情的整体防控依然不利。疫苗分配失调和疫情控制失衡情况下，疫情风险的消退速度仍然会打折扣。另外，美欧等兴旺国家疫情好转，宽松的经济政策刺激仍持续，大宗商品的全球有效需求依然偏强，而