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《财务管理》课后习题答案第三章财务管理的时间价值观念(第31页)

1、F=100(F/P,10%.5)=161.05；P=100(P/F,10%,5)=62.09

2、F=100(F/A,10%,3)=331

F=P(F/P,10%,3)(1+1)=273.548*1.331=364.1

3、K=(l+10%/2)2-1=10.25%

4、F=10000(F/P,6%.614185

5、

10000(F/A9r,3)=36000r=18.82%6、A=P/(P/A,6%,3)=374.11

年份

年初余额(1)

还款额(2)

利息

(3)=(1)-6%

还本额(4)=(2)-(3)

本金余额(5)=(1)-(4)

1

1000

374.11

60

314.11

685.89

2

685.89

374.11

41.15

332.96

352.93

3

352.93

374.11

21.18

352.93

0

8、比拟三种投资回报率：

品种Y：1年投资回报率——5%

品种S：1年投资回报率——(1+4%/4)4-1=4.06%

活期储蓄：(1+0.36%/360)360-1=0.36%

如果是在1年以内取款，会选择品种S,因为品种Y不会带来收益。如果是在1年以上取款，会选择品种Y,因为Y的实际利率高于S的实际利率。

第四章财务管理的风险价值观念(第48页)

1(1)A股票预期收益率=8%+0.8*(14%-8%)=12.8%B股票预期收益率=8%+1.2*(14%-8%)=15.2%

C股票预期收益率=8%+2*(14%-8%)20%

.(2)3=1.24预期收益率为15.44%

第五章财务报表分析(第74页)

1、应收帐款二40X(1000000000/360)=111100000元流动负债二(100000000+111100000)/2=105500000元

流动资产二3*105500000=316500000元总资产=316500000+283500000=600000000元

2、(1)

Me公司

行业平均数据：

流动比率=1310000/660000=1.98

平均网^O0|M=672000X360/3215000=75天

销售收入/存货二6.6

总资产周转率二1.7

销售利润率二1.7%

总资产收益率=2.9%

股权收益率=7.6%

负债比率=61.9%

流动比率=2.0

平均应收帐款回收期=35天

销售收入/存货二6.7

总资产周转率=2.9

销售利润率二1.2%

总资产收益率=3.4%

股权收益率=8.5%

负债比率=60%

（2）杜邦模型为

股权收益率=销售利润率X总资产周转率X权益乘子

MC公司7.6%=L7%X1.7X2.624

行业平均8.7%=L2%X2.9X2.5

从上述计算可知：MC公司的股权收益水平低于行业平均（不被投资者看好）

MC公司最大的问题在应收帐款的回收上，（比行业平均的两倍还大），使得总资产周转低于行业平均值的一半。公司应在应收帐款上加强管理-（提高信用条件、加强收款）

MC的销售利润率高于行业平均，说明相对一定的销售额，在生产经营本钱与费用控制上好于行业平均。另外，MC公司采用较高的负债政策，由于后两方面的原因，使得MC公司最终的收益不至于太低。

流动资产总额675000元，流动比率为3,流动负债=675000/3=225000

速动比率1.4,速动资产=225000*1.4=315000

存货=流动资产-速动资产=675000-315000=360000

应收账款=速动资产-现金及可交易金融资产=315000-100000=215000

存货周转次数为6次，可计算营业收入360000*6=2160000

因此，应收账款的回收期=215000/2160000*360=35.833（天）第六章企业长期投资决策（第101页）

1、

年份

1

2

3

4

5

6

净利润（万元）

20

25

35

30

25

20

固定资产折旧（万元）

15

15

15

15

15

15

现金流（万元）

35

40

50

45

40

35

初始投资90万元，资本本钱10%

NPV=35*(P/F,10%』)+40*(P/F,10%,2)+50*(P/F,10%,3)+45*(P/F,10%,4)+40*(P/F,10%,5)+35*(P/F,10%,6)-90=87.768

回收期=2+(90-75)/50=2.3年2、

0

1

2

3

4

5

6

7

初始投资

-210

0

垫支流动资金

-30

营业现金