（42页PPT）wktmp证券投资学证券投资学第12章.pptVIP

山东大学经济学院3．社会倾向对行业的影响在当今社会，消费者和政府越来越强调经济行业所应负的社会责任，越来越注意工业化给社会所带来的种种影响。4．府干预因素的影响政府的管理措施可以影响到行业的经营范围、增长速度、价格政策、利润率和其它面。相关行业变动性分析1．上游产业2．替代产品3．互补产品山东大学经济学院第三节证券投资的微观分析公司财务经营状况分析（一）公司主要的财务报表1．资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期（如年末、季未、月末）财务状况的会计报表。内容分为三大类：资产、负债和所有者（股东）权益。资产100%负债、股东权益100%流动资产60%速动资产30%负债40%流动负债30%盘存资产30%长期负债10%固定资产及其他资产40%股东权益60%股本20%积累盈余40%证券投资学证券投资学第十二章证券投资基本面分析本章重点：宏观经济环境、宏观经济政策某省市场的关系证券投资行业分析的主要内容公司财务分析的主要方法山东大学经济学院第一节证券投资的宏观分析宏观经济环境分析(一)国内生产总值变动某省市场的影响1．持续、稳定、高速的GDP增长在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这某省市场将基于下述原因而呈现上升走势。2．高通胀下GDP增长当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，因而必将导某省市场下跌。山东大学经济学院3.宏观调控下的GDP减速增长如果GDP仍以适当的速度增长而未导致GDP的负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，这某省市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。4．转折性的GDP变动如果GDP的负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时某省市场走势也将由下跌转为上升；如果GDP由低速增长转向高速增长时，表明新一轮经济高速增长已经来临某省市场亦将伴之以快速上涨之势。(二)经济省市场的关系一般来说，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。山东大学经济学院(三)通货膨胀与通货紧缩某省市场的影响1．通货膨胀某省市场的影响通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。、适度的通货膨胀对股价的影响一般是正面的；严重的通货膨胀会导致货币加速贬值，从而加深某省市场不景气的状况。2．通货紧缩某省市场的影响随着物价水平的持续下跌，生产规模的缩减，公众对未来的预期收入也趋于悲观，因某省市场也会进入长期低迷的阶段（四)利率变动某省市场的影响某省市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。山东大学经济学院（五）汇率变动某省市场的影响汇率变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之，股价会下降。（六）政治因素某省市场的影响1．国际形势的变化2．战争的影响3．国内重大政治事件4．法律制度宏观经济政策分析1．货币政策货币政策某省市场的影响是通过投资某省市公司两方面因素来实现的。从具体的政策手段来看，中央银行对再贴现率的调整将直某省市场基准利率，某省市场的影响最为显著。山东大学经济学院2．财政政策实行扩政政策，可增加总需求，使公司业绩上升，从而某省市场价格上涨；反之，实行紧缩性财政政策，可减少社会总需求，从而使得公司业绩下滑某省市场价格就会下跌。具体来看，不同的财政政策手段某省市场的影响是不相同的。3．产业政策产业政策的实施对投资活动会产生直接的影响。其他宏观经济变动因素分析（一）能源因素能源价格和各种能源在总能源中的构成即能源结构等指标也是影响整个经济和行业发展的重要因素，是进行证券投资分析时不可忽视的方面。山东大学经济学院（二）人口因素现有的人口分布区域、人口密度和增长潜力也会对经济的发展产生影响，并反映在某省市上。（三）新技术革命因素新技术革命直接推动了工业的迅速发展和水平的提高。山东大学经济学院第二节证券投资的中观分析某省市场结构分析1．完全竞争完全竞争是指业生产同质某省市场情形2．垄断竞争垄断竞争或不完全竞争是指产者生产同种但不同质某省市场