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利率互换定价中的LIBOR过渡影响

引言

在全球金融市场的基准利率体系中，伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）曾长期扮演“金融市场锚”的角色。据国际清算银行（BIS）统计，其挂钩的金融产品名义本金规模一度超过400万亿美元，其中利率互换合约占比超过60%（BIS，2020）。然而，2008年金融危机后，LIBOR因报价机制缺陷、操纵丑闻频发以及市场流动性萎缩等问题，逐渐丧失可靠性。英国金融行为监管局（FCA）于某年宣布，2023年后将不再强制要求银行提交LIBOR报价，标志着这一沿用近50年的基准利率正式进入“过渡倒计时”。

利率互换作为全球最活跃的场外衍生品之一，其定价核心依赖于基准利率曲线