原创力文档P3
有色金属行业：贵金属避险溢价呈现结构性上行，资源民族主义抬头或加剧金属行业供给扰动
叠加全球算力基建及科技新能源发展路径推升金属需求多样化且持续化的扩
张，供给端的脆弱将导致相关金属产品价格超预期上行，会带来行业景气度的
攀升并优化企业盈利及估值水平。
风险提示：全球地缘政治风险，全球利率超预期上行，金属行业供给超预期上
行，下游行业需求发展不及预期。
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