大模型扶摇直上，算力景气向纵深.pptx

摘要

1、大模型持续迭代，全球格局重塑与商业化爆发。

全球大模型正告别单纯的参数竞赛，跨入以Agent智能体、长上下文和复杂多模态任务为核心的商业化落地期。我们认为，随着模型参数量持续扩大，性能不断提升，ARR飙涨，以及大模型公司陆续IPO，预计大模型决赛圈名单基本出炉。大模型ARR具备极强的爆发力和巨大的成长空间，建议优选决赛圈大模型公司、尤其是编程能力更强的模型进行投资，如Anthropic、智谱等。

2、算力需求强劲增长，我们持续看好算力产业链。

一是国产GPU公司开始兑现业绩，未来份额仍有较大提升空间，我们持续推荐国产GPU核心公司。二