环境规制、融资约束与非金融企业影子银行化——基于外溢效应的分析.pdfVIP

研究与探索

环境规制、融资约束与非金融企业影子银行化*

基于外溢效应的分析

罗敏

（郑州西亚斯学院河南郑州451100）

摘要：文以2011—2022年中国沪深A股上市公司为对象，基于融资约束的视角，实证考察

了环境规制的外溢效应及对非金融企业影子银行化的影响。研究发现：环境规制存在外部性，

会同时作用于污染型和清洁型的非金融企业。通过加紧融资约束、提升融资成、改变债务期限，

促使二者均趋于减少实体投资，从事影子银行业务。进一步探究环境规制的经济影响，结果表明

环境规制会降低全要素生产率和创新投入。

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关键词环境规制溢出效应融资约束影子银行化

一、引言重要一环，环境规制对非金融企业投资决策的影响愈加

近