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医药生物行业2025年年报%262026年一季报业绩综述：行业结构性分化，创新药、CXO景气向上.docx

医药生物行业2025年年报%262026年一季报业绩综述：行业结构性分化，创新药、CXO景气向上.docx

    目 录

    医药生物：2025年行业营收增速回正，利润降幅收窄 5

    化学制药：BD贡献业绩增量，创新药景气度向上 6

    医疗服务：收入、利润快速增长，CXO景气度延续 9

    中药II：收入、利润均有承压，经营效率稳步提升 11

    生物制品：整体表现偏弱，26Q1逐步改善 13

    医药商业：2025年收入、利润稳步增长 15

    医疗器械：收入稳步修复，利润仍有承压 17

    基金持仓：行业持股市值下降，化学制剂持股市值较高 19

    投资策略 22

    风险提示 22

    图目录

    图1：医药生物行业营业收入及增速 5

    图2：医药生物行业归母净利润及增速 5

    图

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