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金融行业投资部基金经理基金投研分析手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1宏观经济周期研判

当前全球主要经济体处于从“高增长”向“高通胀”过渡的复苏至过热阶段，以美国、欧洲及日本为代表的发达市场利率维持高位，而新兴市场受美联储加息周期影响，流动性约束加剧。国内GDP增速虽在政策托底下企稳回升，但面临房地产投资下滑和消费复苏动能不足的双重挑战，需警惕经济结构转型期的阵痛效应。

需重点关注月度PMI数据、社融规模增速及工业增加值等核心先行指标，判断经济是处于复苏、过热还是衰退的周期位置。利用Gini系数监测贫富差距变化，分析其对社会稳定及金融消费潜力的影响，识别潜在的