2025年金融业投资部分析师区块链金融分析手册.docx

2025年金融业投资部分析师区块链金融分析手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球区块链金融监管框架演进

自2017年《美国区块链法案》（Bills393）通过以来，全球主要经济体已建立起从“监管沙盒”到“分类分级”的监管矩阵。目前，美国SEC已通过8项行政规则，涵盖代币发行与交易、销售与推广、清算与结算、代码与智能合约、信息披露、税务以及数据隐私等多个维度，形成了覆盖DeFi生态的“监管沙盒”体系。欧盟委员会在2023年发布的《加密资产市场行为指南》（EAGM）及2024年更新版《加密资产市场行为指南》，确立了“全面监管”与“监管沙盒”并行的双轨制，要