金融行业投资部分析师基金产品配置手册.docxVIP

金融行业投资部分析师基金产品配置手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1宏观经济周期研判

当前全球主要经济体处于经济复苏的不同阶段，美联储处于加息后降息周期，而中国正处于“十四五”规划中期，GDP增速目标从5%逐步下调至4.5%左右，需重点关注国内房地产市场的去库存周期与基建投资的边际效应。国内消费复苏呈现出“强服务、弱商品”的特征，居民消费意愿受收入预期影响，需警惕房地产价格下跌对居民杠杆率及消费信心的双重挤压，建议投资者关注新能源汽车、高端医疗及文旅消费等抗周期板块。

全球通胀数据波动加剧，美国CPI同比数据维持在高位但通胀预期转凉，欧洲面临能源价格回落带来的通缩